Cathie Wood et ARK Invest ont racheté pour environ 15,2 millions de dollars d’actions Coinbase vendredi, quelques jours seulement après avoir vendu pour plus de 39 millions de dollars de titres dans le même ensemble d’ETF.
Cet achat a coïncidé avec un bond de 16,4 % de l’action Coinbase en une seule séance, à 164,32 dollars – mais la position nette d’ARK sur la plateforme d’échange reste inférieure à son niveau d’il y a deux semaines.
ARK a acquis 92 854 actions Coinbase réparties sur trois fonds : 66 545 via ARKK, 16 832 via ARKW et 9 477 via ARKF, selon les déclarations quotidiennes de transactions de la société.
Les ventes qui ont précédé ce rachat
ARK a vendu environ 17,4 millions de dollars d’actions Coinbase le 5 février – sa première réduction de position Coinbase de 2026 et la première depuis août 2025.
Le lendemain, la société a cédé encore environ 22 millions de dollars, portant le total des ventes à quelque 39,4 millions de dollars en 48 heures.
Dans le même temps, ARK a renforcé sa position dans Bullish, une plateforme d’échange d’actifs numériques concurrente, en achetant environ 17,8 millions de dollars d’actions pour la seule journée du 5 février. Ce schéma d’achats et de ventes ressemble donc moins à un revirement spectaculaire qu’à un rééquilibrage de routine au sein du portefeuille géré activement par ARK.
Même après le rebond de vendredi, l’action Coinbase reste en baisse de plus de 26 % depuis le début de l’année.
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Un trimestre compliqué pour Coinbase
Ces mouvements interviennent après la publication, jeudi, des résultats du quatrième trimestre de Coinbase dans un rapport faisant état d’une perte nette GAAP de 667 millions de dollars – son premier trimestre déficitaire depuis le troisième trimestre 2023.
Le bénéfice par action, à 0,66 dollar, est ressorti inférieur aux prévisions des analystes, qui tablaient sur 0,92 dollar, et le chiffre d’affaires net a reculé de 21,5 % sur un an, à 1,78 milliard de dollars.
Les revenus de transaction ont chuté de près de 37 %, à 982,7 millions de dollars, en raison de la contraction des volumes de trading.
Les revenus d’abonnements et de services ont constitué un point positif relatif, en hausse de plus de 13 %, à 727,4 millions de dollars, même si l’entreprise prévoit qu’ils reculeront à 550–630 millions de dollars au premier trimestre.
Ce que la perte reflète réellement
La perte de 667 millions de dollars mérite d’être remise en perspective. Selon la directrice financière Aleshia Haas, lors de la conférence téléphonique sur les résultats, elle provient principalement de 718 millions de dollars de dépréciations non réalisées sur les avoirs en cryptomonnaies de Coinbase et de 395 millions de dollars de pertes sur des investissements stratégiques, incluant sa participation dans Circle (USDC).
Sur une base ajustée, l’entreprise est restée bénéficiaire : l’EBITDA ajusté s’est élevé à 566 millions de dollars et le résultat net ajusté à 178 millions de dollars.
Coinbase a terminé 2025 avec 11,3 milliards de dollars de trésorerie. Son chiffre d’affaires annuel a progressé de 9,4 %, à 6,88 milliards de dollars. Mais, le bitcoin étant en baisse d’environ 26 % depuis le début de l’année et le cours de l’action reflétant ces pertes, les perspectives à court terme dépendent d’un éventuel redressement des volumes de trading.
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