Bitcoin (BTC) est entré dans une phase de capitulation pour les mineurs, avec des marges bénéficiaires inférieures à 5 %, un schéma qui, selon les traders, a marqué les précédents creux de marché.
Points clés :
- Les mineurs de Bitcoin sont entrés dans la phase de capitulation de l'actuel marché baissier.
- Les marges de minage sont tombées sous 5 %, un niveau historiquement lié à l'accumulation.
- Un trader anticipe néanmoins un creux plus profond avant le retournement de cycle.
Les mineurs de Bitcoin atteignent la capitulation
Des données on-chain partagées cette semaine pointed vers des tensions croissantes dans le secteur du minage, plusieurs indicateurs affichant des niveaux vus pour la dernière fois aux creux des cycles précédents.
Dans une publication sur X jeudi, le trader pseudonyme Killa a affirmé que les mineurs capitulaient, en comparant le prix spot à la difficulté de minage.
Un graphique de la plateforme d’analyses Bitbo, qui suit le prix par rapport au dernier point bas de difficulté à long terme, est solidement dans le rouge, reproduisant une configuration observée lors de précédents replis.
Cette lecture correspond à des marges très réduites.
« Il n’y a pas de signal plus clair pour commencer à accumuler », a déclaré Killa à ses abonnés, présentant cette tension comme une fenêtre d’achat.
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Charles Edwards évoque la valeur
Charles Edwards, fondateur du fonds quantitatif Capriole Investments, pegged le coût moyen de production autour de 61 200 $ et le plancher des coûts électriques à 48 965 $.
Ces chiffres laissent aux mineurs une marge d’environ 4,67 %, proche des plus bas de deux ans atteints début juin.
Selon lui, les meilleurs points d’entrée à long terme se sont historiquement situés entre les prix actuels et ce plancher électrique, une zone que le marché teste désormais alors que le spot se négocie autour de 63 500 $.
« Les mineurs sont désormais tout juste à l’équilibre en moyenne », a écrit Edwards, reliant cette pression à un niveau qui a historiquement récompensé les acheteurs patients plutôt que les vendeurs.
La pression sur les mineurs de Bitcoin s’intensifie
L’enjeu, c’est l’offre. Quand les machines les moins efficaces fonctionnent à perte, les opérateurs doivent choisir entre absorber le choc ou vendre leurs réserves, et ces ventes forcées peuvent faire baisser davantage le prix.
Killa a averti que le point bas n’était peut‑être pas encore atteint, prévenant que les marchés traditionnels pourraient correct plus tard cette année et fixer le creux final du cycle.
La pression monte depuis des semaines. Le revenu quotidien par térahash a slid à environ 0,28 $, contre 0,39 $ un mois plus tôt, tandis que les mineurs réduisaient leurs avoirs et que certains redirigeaient leur puissance vers des centres de données d’IA. Le Bitcoin est déjà passé sous le coût de production par périodes en 2019 et 2023, des phases qui ont précédé des reprises ultérieures.
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