Bitcoin (BTC) les mineurs sont entrés dans une phase de capitulation, avec des marges bénéficiaires inférieures à 5 %, un schéma qui, selon les traders, a marqué les creux des marchés précédents.
Points clés :
- Les mineurs de Bitcoin sont entrés dans la phase de capitulation de l’actuel marché baissier.
- Les marges de minage sont tombées sous 5 %, un niveau historiquement associé à l’accumulation.
- Un trader s’attend néanmoins à un plus bas plus profond avant l’inversion de cycle.
Les mineurs de Bitcoin atteignent la capitulation
Des chiffres onchain partagés cette semaine ont indiqué une pression croissante sur le secteur du minage, plusieurs indicateurs atteignant des niveaux vus pour la dernière fois aux creux des cycles précédents.
Dans un post sur X publié jeudi, le trader pseudonyme Killa a affirmé que les mineurs capitulaient, en comparant le prix au comptant à la difficulté de minage.
Un graphique de la plateforme d’analyses Bitbo, qui suit le prix par rapport au dernier plus bas de difficulté à long terme, se trouve fermement en zone rouge, reproduisant une configuration observée lors des précédents retournements à la baisse.
Cette lecture correspond à des marges très réduites.
« Il n’y a pas de signal plus clair pour commencer à accumuler », a déclaré Killa à ses abonnés, présentant cette pression comme une fenêtre d’achat.
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Charles Edwards met en avant la valeur
Charles Edwards, fondateur du fonds quantitatif Capriole Investments, a estimé le coût moyen de production à environ 61 200 $, et le plancher lié au coût de l’électricité à 48 965 $.
Ces niveaux laissent aux mineurs une marge d’environ 4,67 %, proche des plus bas de deux ans enregistrés au début du mois de juin.
Selon lui, les meilleures entrées à long terme se situaient historiquement entre les prix actuels et ce plancher électrique, une zone que le marché teste désormais alors que le spot évolue autour de 63 500 $.
« Les mineurs atteignent désormais tout juste le seuil de rentabilité en moyenne », a écrit Edwards, reliant cette pression à un niveau qui a autrefois récompensé les acheteurs patients plutôt que les vendeurs.
La pression sur les mineurs de Bitcoin s’intensifie
L’enjeu se résume à l’offre. Quand les machines les moins efficaces fonctionnent à perte, les opérateurs doivent choisir entre absorber le choc ou vendre leurs réserves, et ces ventes forcées peuvent tirer la découverte des prix vers le bas.
Killa a prévenu que le point bas n’est peut‑être pas encore atteint, avertissant que les marchés traditionnels pourraient corriger plus tard cette année et fixer le plus bas pivot final.
La pression s’accumule depuis des semaines. Le revenu quotidien par térahash a glissé à environ 0,28 $, contre 0,39 $ un mois plus tôt, tandis que les mineurs réduisaient leurs avoirs et que certains réorientaient leur puissance vers des centres de données dédiés à l’IA. Le Bitcoin est déjà passé sous le coût de production par périodes en 2019 et en 2023, des phases qui ont précédé des reprises ultérieures.
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