Les détenteurs de Bitcoin (BTC) ont nettement réduit leurs prises de bénéfices en septembre, faisant chuter un indicateur clé de pression vendeuse à 7 points de base par jour, contre 16 auparavant, l’un des plus bas niveaux jamais observés.
Points clés :
- Le ratio de risque vendeur de Bitcoin est tombé à 7 points de base par jour, contre 16 au pic d’août.
- Les investisseurs de long terme ne représentent plus que 47 % des profits réalisés ce mois-ci, contre 88 % un mois plus tôt.
- Les acheteurs d’ETF Bitcoin au comptant restent, en moyenne, sous leur seuil de rentabilité proche de 86 000 $, avec environ 3,9 milliards de dollars de pertes latentes.
Un risque vendeur sur Bitcoin à un niveau rarement observé
La société d’analyses Glassnode a publié ce chiffre dans sa lettre hebdomadaire on-chain du 9 septembre, sur la base de données collectées jusqu’au 7 septembre.
L’indicateur cumule les profits et pertes effectivement réalisés sur la blockchain, puis rapporte ce total à la capitalisation réalisée de Bitcoin. Selon Glassnode, des niveaux très bas correspondent généralement à des phases d’accumulation et à des creux de cycle, plutôt qu’aux périodes de distribution massive typiques des sommets de marché, lorsque les anciens bitcoins se remettent à circuler en volume.
L’indicateur s’établissait encore à 16 points de base fin août, au moment où le Bitcoin s’est hissé au-dessus de 80 000 $ pour la première fois depuis plusieurs mois. Les détenteurs de long terme – des portefeuilles qui conservent leurs coins au moins six mois sans mouvement – ne contribuent plus qu’à 47 % des profits réalisés ce mois-ci, contre 88 % au pic d’août, un reflux marqué de la pression vendeuse de cette cohorte historique.
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Glassnode met en lumière les pertes sur les ETF Bitcoin
D’après Glassnode, les investisseurs dans les ETF Bitcoin au comptant américains ne retrouveront un profit agrégé qu’autour de 86 000 $. Or le marché clôture sous ce seuil depuis désormais 229 séances consécutives. Les pertes latentes sur l’ensemble de ces fonds avoisinent 3,9 milliards de dollars.
Environ 1,07 million de bitcoins achetés entre 83 000 et 86 000 $ pèsent encore au-dessus du prix actuel, et ce « mur » de liquidités n’a pratiquement pas diminué au cours du dernier mois.
« Les vendeurs de ce mois-ci sont des acheteurs récents, et même eux vendent moins », souligne le cabinet. Glassnode et d’autres analystes mettent toutefois en garde : un ratio plus faible ne signifie pas que le volume de bitcoins envoyés vers les plateformes d’échange a été divisé par deux. Le spot cumulative volume delta est d’ailleurs resté négatif le 8 septembre, indiquant que les ordres de vente dominaient toujours.
Les variations du cours de Bitcoin depuis août
Bitcoin a progressé d’environ 25 % en août avant de rendre une partie de ce gain. Il évoluait autour de 78 000 $ jeudi, butant sur une zone de résistance comprise entre 80 000 et 82 000 $. Ce rebond avait débuté après un retour des cours vers la zone des 60 000 $ plus tôt dans l’année, puis une reconquête des 67 000 $ et du corridor 72 000–74 000 $. La plus grosse journée de prises de bénéfices de septembre, le 3, n’a représenté que moins de la moitié du pic enregistré en août.
Les sommets précédents présentaient un profil très différent.
Aux plus-hauts de juillet 2025 et d’octobre 2025, le même indicateur avait bondi respectivement à 35 et 23 points de base, signe de mouvements massifs de bitcoins anciens et de profits réalisés nettement supérieurs au niveau actuel. Sur l’année écoulée, seuls un faible nombre de séances ont affiché un ratio plus bas qu’aujourd’hui. Un retour durable au-dessus de 16 points de base signalerait que les vendeurs de l’ampleur observée en août sont de retour sur le marché.
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