Bitcoin (BTC) sous-performe de façon persistante les actifs traditionnels, ce qui soulève des questions sur le fait que ce cycle diffère fondamentalement des précédents marchés haussiers.
L’analyste crypto Benjamin Cowen soutient que la configuration actuelle du marché ressemble étroitement à celle de 2019, lorsque le Bitcoin a atteint un sommet dans l’apathie avant que la véritable liquidité ne se matérialise.
L’or a récemment dépassé les 4 400 $ l’once tandis que le Bitcoin se négocie autour de 87 000 $, soit environ 30 % en dessous de ses sommets historiques.
Les principaux indices boursiers ont également surperformé le Bitcoin, avec le S&P 500 et le Nasdaq enregistrant des gains à deux chiffres alors que le BTC reste globalement stable depuis le début de l’année.
Ce qui s’est passé
Cowen a déclaré à Cointelegraph que le Bitcoin réagit aux conditions de liquidité réelles plutôt qu’au seul optimisme du marché.
Alors que les actions et l’or montent sur la base des anticipations d’un assouplissement monétaire futur, le Bitcoin exige des catalyseurs macroéconomiques plus clairs avant de surperformer.
L’analyste a souligné un sentiment inhabituellement faible malgré des prix relativement élevés.
Les sommets de cycles traditionnels étaient marqués par un fort enthousiasme de détail et une spéculation généralisée.
Ce marché, au contraire, se caractérise par une apathie relative.
Cowen a abordé le débat sur le cycle de quatre ans, présentant des données montrant que les cycles de marché plus larges jouent toujours un rôle significatif.
Il a décrit comment les vents macroéconomiques contraires, y compris les tendances du marché du travail et des conditions financières restrictives, pourraient peser sur le Bitcoin jusqu’en 2026.
Lire aussi : SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Pourquoi c’est important
La comparaison avec 2019 suggère que le Bitcoin pourrait avoir besoin d’une longue période de consolidation avant sa prochaine hausse durable.
En 2019, le Bitcoin a culminé autour de 13 000 $ en juin avant d’entrer dans une correction prolongée qui a duré jusqu’au début du cycle d’assouplissement quantitatif de 2020.
Les conditions actuelles reflètent ce schéma, le resserrement quantitatif étant toujours en vigueur.
L’entretien a mis l’accent sur le processus plutôt que sur les prévisions de prix, en se concentrant sur la façon dont les investisseurs doivent penser aux cycles et à la gestion du risque.
Cowen a également évoqué les altcoins, suggérant que les attentes de rotations rapides pourraient être mal fondées sans une expansion plus large de la liquidité.
L’analyse contraste avec les récits plus haussiers apparus après les lancements des ETF Bitcoin et les rallyes post-électoraux.
Des rebonds à court terme restent possibles, mais une dynamique durable pourrait exiger de véritables changements de politique plutôt que des changements simplement anticipés.
À lire ensuite : Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn