BitMine Immersion Technologies enregistre désormais environ 6 à 8 milliards de dollars de pertes latentes après la chute de Ethereum (ETH) sous les 2 000 $ jeudi, plaçant la plus grande société de trésorerie centrée sur Ethereum largement sous l'eau sur son pari massif en cryptomonnaies.
La firme, dirigée par le stratège de Wall Street Thomas Lee, a accumulé 4,285 million d'ETH pour un coût estimé à 15,65 milliards de dollars.
Cette position vaut désormais environ 9 milliards de dollars aux prix actuels. L'action BMNR a chuté de 88 % par rapport à son sommet de juillet.
Ce qui s’est passé
BitMine détient environ 3,55 % de l’offre en circulation d’Ethereum. L’entreprise a acquis ses avoirs par émission d’actions plutôt que par financement par la dette.
Les actions BMNR ont chuté à de nouveaux plus bas de plusieurs mois jeudi, alors qu’Ethereum poursuivait son repli.
Le titre a dévissé parallèlement à la baisse de 30 % d’Ethereum au cours du dernier mois. La société a mis en staking environ 2,9 millions d’ETH, générant un revenu annualisé estimé à 188 millions de dollars.
BitMine détient 538 millions de dollars en liquidités et a continué d’accumuler de l’ether pendant la baisse, ajoutant 41 788 ETH la semaine dernière.
Lee a défendu ces pertes sur les réseaux sociaux, écrivant que les pertes latentes lors des phases de repli du marché ne sont « pas un bug, mais une fonctionnalité » d’une stratégie de trésorerie en Ethereum.
Il a comparé la situation à celle des fonds indiciels négociés en bourse qui affichent des pertes lors des baisses généralisées du marché.
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Pourquoi c’est important
BitMine ne fait face à aucune pression immédiate de liquidation, car elle a utilisé des capitaux propres plutôt que des fonds empruntés pour ses achats.
L’entreprise n’a aucun covenant de dette l’obligeant à vendre des actifs à des niveaux de prix spécifiques.
Lee soutient que le Bitcoin et l’Ethereum restent dans une phase de désendettement après les liquidations de marché d’octobre.
Il a pointé la rotation des capitaux vers les métaux précieux comme facteur pesant sur les prix.
La position de la société représente un pari selon lequel les fondamentaux à long terme d’Ethereum l’emporteront sur la faiblesse actuelle des prix.
Des critiques, dont l’investisseur Ross Gerber, ont qualifié cette stratégie de potentiellement « pire trade de l’histoire » au vu de l’ampleur des pertes.
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