BitMine Immersion Technologies a acheté 40 613 Ethereum (ETH) pour environ 86 millions de dollars la semaine dernière, tout en supportant des pertes latentes approchant 8 milliards de dollars sur ses avoirs de trésorerie.
La société cotée en bourse détient désormais 4,33 millions d’ETH, soit 3,58 % de l’offre en circulation, acquis à un coût moyen proche de 3 800 dollars par jeton.
L’Ethereum se négociait autour de 2 125 dollars le 8 février lorsque BitMine a révélé cet achat, soit 57 % en dessous de son record historique d’août 2025 à 4 946 dollars.
Les avoirs totaux en Ethereum de l’entreprise sont évalués à 9,2 milliards de dollars, pour un coût d’acquisition supérieur à 16 milliards de dollars selon la plateforme d’analyses DropStab.
Redoubler la mise pendant l’effondrement
Le président de BitMine, Tom Lee, a défendu ces achats en expliquant qu’ils profitaient de prix « attractifs » au regard de ce qu’il décrit comme des « fondamentaux en renforcement ».
L’entreprise continue d’acheter alors que l’Ethereum prolonge son recul depuis le pic de l’été dernier, le jeton ayant brièvement chuté à 1 824 dollars la semaine dernière avant de rebondir.
« L’ETH connaît des reprises en V à partir de ses plus bas majeurs. Cela s’est produit lors de chacune des huit précédentes baisses de 50 % ou plus », a déclaré Lee dans un communiqué, en prévoyant une dynamique de prix similaire en 2026. Il a qualifié le repli actuel de « meilleures opportunités d’investissement ».
Le coût moyen d’acquisition de l’entreprise se situe environ 79 % au-dessus des prix de marché actuels. BitMine a acquis ses premiers 3,7 millions d’ETH pour 14,95 milliards de dollars, selon les documents déposés auprès de la SEC, établissant un coût moyen d’environ 4 001 dollars par jeton. Les achats ultérieurs ont légèrement réduit ce coût moyen, qui reste néanmoins largement au-dessus des niveaux actuels.
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Le marché remet en question la stratégie
L’action BitMine a reculé de 53 % au cours des six derniers mois, suivant la dégradation des performances de prix de l’Ethereum. Le titre se négociait autour de 20 dollars début février, contre un plus haut sur 52 semaines de 161 dollars atteint en juillet 2025 lorsque la société a annoncé sa stratégie de trésorerie en Ethereum.
BitMine détient 193 Bitcoin (BTC) en plus de sa position en Ethereum, ainsi que 595 millions de dollars en liquidités et des participations dans Beast Industries et Eightco Holdings totalisant 219 millions de dollars.
L’entreprise génère des revenus de staking sur 2,87 millions de ses ETH, mais ce rendement reste insuffisant pour compenser l’ampleur des pertes latentes.
L’approche de trésorerie reflète la stratégie d’accumulation de Bitcoin de Strategy, les deux sociétés achetant de manière agressive pendant les replis du marché tout en supportant des milliards de dollars de pertes sur le papier. Le fait que ces positions traduisent une accumulation de conviction ou un risque croissant dépend entièrement de l’évolution des prix des cryptomonnaies au cours des prochaines années.
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