La Commodity Futures Trading Commission a révisé ses orientations sur les stablecoins de paiement éligibles comme garantie sur les marchés de dérivés. L’agence a élargi la définition pour inclure les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie agréées au niveau fédéral.
La mise à jour technique update intervient deux mois après que la CFTC a launched un programme pilote autorisant le bitcoin, l’ether et les stablecoins de paiement comme garantie de marge.
La Market Participants Division a réémis vendredi la lettre de service 25-40 afin de préciser que les banques nationales de fiducie entrent dans la catégorie des émetteurs autorisés.
La lettre originale, publiée le 8 décembre 2025, définissait les stablecoins de paiement comme ceux émis par des prestataires de transfert de fonds ou des sociétés de fiducie réglementés par les États.
Le personnel s’est rendu compte que cette définition plus étroite excluait par inadvertance les banques nationales de fiducie susceptibles d’émettre des stablecoins éligibles.
Ce qui a changé
La définition révisée autorise désormais explicitement les stablecoins émis par des banques nationales de fiducie, aux côtés des catégories existantes. En vertu du cadre de la GENIUS Act framework enacted in July 2025, les banques nationales de fiducie et les sociétés de fiducie réglementées par les États peuvent toutes deux servir d’émetteurs autorisés de stablecoins de paiement.
L’Office of the Comptroller of the Currency a approved cinq agréments de banques nationales de fiducie pour des entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies en décembre 2025.
Ces institutions prévoient d’offrir des services de conservation d’actifs numériques et d’émission de stablecoins sous supervision fédérale.
La lettre de non-intervention autorise les commissionnaires en contrats à terme à accepter des stablecoins de paiement comme garantie de marge des clients pendant une phase pilote de trois mois. Les FCM doivent appliquer des décotes déterminées par les contreparties centrales de compensation de dérivés et provide des rapports hebdomadaires sur les avoirs en actifs numériques.
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Pourquoi c’est important
Cette clarification supprime un obstacle potentiel pour les stablecoins émis par des banques agréées au niveau fédéral cherchant à être reconnus au titre des règles de la CFTC. Les banques nationales de fiducie bénéficient de la préemption fédérale des lois étatiques sur les prestataires de transfert de fonds, tout en opérant sous la supervision de l’OCC.
« Durant le premier mandat du président Trump, l’Office of the Comptroller of the Currency a marqué l’histoire en agréant les premières banques nationales de fiducie habilitées à conserver et émettre des stablecoins de paiement », a déclaré vendredi le président Michael S. Selig. « Ces banques nationales de fiducie continuent de jouer un rôle important dans l’écosystème des stablecoins de paiement. »
Cette mise à jour aligne les orientations de la CFTC sur le cadre de régulation des stablecoins prévu par la GENIUS Act.
Ce texte législatif établit des exigences en matière d’actifs de réserve, d’attestations et de supervision fédérale des émetteurs de stablecoins. Les dispositions de cette loi entreront en vigueur au plus tard en janvier 2027.
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