La plateforme de cryptomonnaies Coinbase s'est imposée comme l'une des principales entreprises publiques alignées avec l'écosystème de blockchain en expansion d'Ethereum, selon un rapport de la société de courtage de Wall Street Bernstein publié lundi. La firme a maintenu une recommandation de surperformance sur les actions de Coinbase avec un objectif de prix de 510 $, citant les multiples sources de revenus de l'entreprise liées à la croissance d'Ethereum.
Ce qu'il faut savoir :
- Le prix de l'Ether a augmenté de 80 % depuis le 5 juin, sous l'effet de l'introduction en bourse de Circle et de la reconnaissance accrue de la domination d'Ethereum dans le minage des stablecoins.
- Coinbase génère des revenus basés sur Ethereum grâce à sa chaîne Base Layer 2 et à ses services de staking, créant un taux annuel estimé de revenus de 75 millions de dollars.
- Les analystes de Bernstein suggèrent que la surperformance récente de l'Ether signale un rallye plus large des altcoins qui pourrait profiter aux nombreuses cotations de tokens de Coinbase.
Les opérations de Base Chain stimulent l'exposition à Ethereum
Coinbase exploite Base, l'une des plus grandes solutions de scalabilité de Layer 2 d'Ethereum, qui traite actuellement plus de 9 millions de transactions quotidiennes sur des stablecoins, plateformes de trading, applications financières et services aux consommateurs. Les analystes dirigés par Gautam Chhugani ont noté que bien que Base ne dispose pas d'un token natif, tous les frais de gas de transaction sont réglés en Ether, permettant à Coinbase de collecter des frais de séquenceur libellés en ETH.
Cette structure opérationnelle a généré un potentiel de revenus significatif pour l'échange. Selon l'analyse de Bernstein, la chaîne Base contribue à un taux annuel de revenus de 75 millions de dollars.
La solution Layer 2 est également devenue la plateforme dominante pour les nouveaux déploiements de tokens, élargissant encore les activités commerciales de Coinbase liées à Ethereum.
La décision stratégique de l'entreprise d'intégrer tous les tokens de Base directement sur sa plateforme d'échange principale a amplifié considérablement l'activité de trading. Cette intégration crée une boucle de rétroaction où le succès de Base génère plus de frais de courtage libellés en ETH pour l'activité d'échange principale de Coinbase.
Applications consommateurs et détentions de trésorerie élargissent l'exposition
Au-delà de l'infrastructure commerciale institutionnelle, Coinbase a lancé l'application Base, un portefeuille axé sur le consommateur conçu pour acheter, vendre, détenir et transférer des cryptomonnaies, y compris les paiements stables. Cette application renforce l'exposition de l'entreprise à l'écosystème Ethereum au niveau de la vente au détail.
Coinbase maintient une exposition directe substantielle à l'Ether à travers ses détentions de trésorerie d'entreprise. La société détient environ 136 782 ETH, évalués à 590 millions de dollars, ce qui en fait un bénéficiaire direct de l'appréciation du prix du token. Cette position de trésorerie représente une part importante de l'exposition de la société aux marchés de la cryptomonnaie.
L'échange a signalé une forte augmentation de l'activité de trading en juillet, avec des frais de trading augmentant d'environ 40 % par rapport à la moyenne du deuxième trimestre. Les dirigeants de l'entreprise ont attribué cette augmentation principalement à l'activité de trading supérieure de l'Ether, reflétant l'enthousiasme général du marché pour la cryptomonnaie.
Dynamiques de marché et croissance des stablecoins
Le rallye de 80 % de l'Ether depuis le 5 juin résulte en partie de l'introduction en bourse de Circle et de la reconnaissance croissante du rôle d'Ethereum dans l'infrastructure des stablecoins. La plupart des principaux stablecoins sont frappés sur le réseau Ethereum, créant une demande constante pour le token natif de la blockchain.
Avec plus de 250 tokens listés sur sa plateforme, Coinbase se positionne pour bénéficier de la croissance de l'ensemble de l'écosystème Ethereum. Les nombreuses cotations de tokens de l'échange créent de multiples opportunités de revenus à mesure que divers projets basés sur Ethereum gagnent en traction sur le marché.
Selon l'analyse de Bernstein, la surperformance récente de l'Ether pourrait signaler le début d'un rallye plus large des altcoins. Un tel développement bénéficierait probablement à Coinbase par le biais de volumes de trading accrus et de frais de transaction plus élevés sur ses divers services liés à Ethereum.
Comprendre les termes clés de la cryptomonnaie
Les solutions de Layer 2 comme Base sont des technologies de scalabilité construites au-dessus de la blockchain principale d'Ethereum pour traiter les transactions de manière plus efficace et à moindre coût. Les frais de séquenceur représentent les revenus générés par les opérateurs de ces réseaux Layer 2 pour le traitement et l'ordonnancement des transactions. Les frais de gas sont les coûts que les utilisateurs paient pour exécuter des transactions sur le réseau d'Ethereum, libellés en Ether.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable par rapport à des actifs de référence, généralement le dollar américain. Ces actifs numériques sont devenus une infrastructure essentielle pour le trading et les paiements de cryptomonnaie, la plupart des principaux stablecoins fonctionnant sur le réseau blockchain d'Ethereum.
Réponse des marchés et perspectives des analystes
Les actions de Coinbase ont augmenté d'environ 4 % après le rapport de Bernstein, atteignant environ 323 $ par action au moment de la publication. L'objectif de prix de 510 $ implique un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux de trading actuels.
La perspective positive de la société de courtage reflète l'exposition diversifiée de Coinbase à la croissance d'Ethereum à travers plusieurs lignes d'activités, allant des détentions de trésorerie directe aux revenus opérationnels des activités de la chaîne Base. Cette position distingue Coinbase des autres entreprises de cryptomonnaie ayant une exposition plus limitée à l'écosystème blockchain.
Réflexions finales
L'analyse de Bernstein positionne Coinbase comme étant unique parmi les entreprises publiques pour bénéficier de l'expansion continue d'Ethereum, avec des flux de revenus couvrant les opérations de Layer 2, les services de staking et les activités d'échange traditionnelles. La combinaison d'une exposition opérationnelle via Base et de détentions de trésorerie directe crée de multiples voies pour que l'entreprise bénéficie de la trajectoire de croissance d'Ethereum.