Le fournisseur d’oracles blockchain DIA a lancé DIA Value, un nouvel oracle conçu pour calculer la valeur intrinsèque des actifs numériques dépourvus de marchés secondaires liquides, afin de combler un écart de valorisation croissant dans la finance décentralisée.
Ce lancement intervient alors que les bons du Trésor tokenisés, les tokens de liquid staking et les stablecoins générateurs de rendement représentent collectivement plus de 100 milliards de dollars de capital on‑chain, selon les données de RWA.xyz et DeFiLlama.
Les oracles traditionnels agrègent généralement les prix de marché à partir des plateformes d’échange. Mais cette approche peut devenir peu fiable lorsque les actifs s’échangent rarement ou présentent une liquidité limitée.
« Les oracles ont été conçus pour répondre à une question : comment le marché valorise‑t‑il cet actif ? », a déclaré Dillon Hanson, responsable du développement commercial chez DIA. « Mais lorsque la plupart des actifs institutionnels entrant dans la DeFi ne s’échangent pas sur des marchés secondaires, il faut une infrastructure qui réponde à une autre question : quelle est la valeur fondamentale de cet actif ? C’est ce que fait Value. »
Risques de valorisation de marché dans l’infrastructure DeFi
Les risques liés à la dépendance aux prix de marché sont devenus visibles le 10 octobre de l’année dernière, lorsqu’environ 19 milliards de dollars de positions DeFi à effet de levier ont été liquidés en 24 heures, alors que des données de marché sous stress traversaient les systèmes d’oracles et déclenchaient des liquidations automatisées. Pour les actifs illiquides, des carnets d’ordres peu profonds peuvent permettre la manipulation des prix ou des valorisations inexactes qui se répercutent sur les marchés de prêts et les systèmes de collatéral.
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DIA Value s’attaque à ce problème en calculant la valeur directement à partir des données des protocoles sous‑jacents.
Par exemple, l’oracle peut évaluer des actifs générateurs de rendement comme stETH en lisant les taux de rachat depuis les smart contracts plutôt qu’en se fiant à un marché peu liquide.
« satUSD+ est un stablecoin générateur de rendement, et sa valeur est définie par ce que le contrat de staking du protocole verse réellement, et non par le dernier prix auquel quelqu’un l’a échangé sur un DEX », a expliqué l’équipe de River.
Construire l’infrastructure de la finance tokenisée
DIA indique que ce modèle reflète des méthodes d’évaluation utilisées depuis longtemps dans la finance traditionnelle, notamment les calculs de valeur nette d’inventaire (VNI) et la vérification des réserves pour les actifs illiquides.
« La finance traditionnelle a résolu la question de la valorisation des actifs illiquides il y a des décennies avec les calculs de VNI, les cadres mark‑to‑model et la vérification des réserves », a déclaré Zygis Marazas, responsable produit chez DIA.
L’oracle est déjà intégré à des plateformes DeFi comme Euler, Morpho, Silo et Hydration, prenant en charge des cas d’usage allant des marchés de prêts à la vérification des réserves de stablecoins, alors que les actifs tokenisés se généralisent dans la finance décentralisée.
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