Bitcoin perd rapidement sa réputation d'investissement sauvage et imprévisible. La plus grande crypto-monnaie du monde a perdu sa nature volatile, avec une volatilité annualisée chutant à 38 % contre près de 200 % il y a dix ans, obligeant les traders spéculatifs à chercher des sensations ailleurs sur le marché des monnaies numériques.
Ce qu'il faut savoir :
- La volatilité du Bitcoin a chuté de manière spectaculaire à 38 %, le rendant comparable à des actions traditionnelles comme Starbucks ou Goldman Sachs
- Ethereum est devenu la nouvelle destination pour les traders en quête de risque, avec des volumes d'ETF égalant parfois ceux du Bitcoin
- Le changement reflète l'évolution du Bitcoin vers un investissement grand public tandis qu'Ethereum reste un terrain de jeu spéculatif
Dynamique du marché changeante avec l'entrée de Wall Street
La transformation reflète l'influence croissante de Wall Street sur les marchés du Bitcoin. Les stratégies d'achat et de conservation institutionnelles ont stabilisé les mouvements de prix, rapprochant le comportement du Bitcoin des actions de premier ordre plutôt que des actifs spéculatifs. Selon Bytetree Asset Management, le Bitcoin se négocie désormais avec des niveaux de volatilité similaires à ceux de sociétés établies comme Starbucks Corp. et Goldman Sachs Group Inc.
Cette stabilité a créé un problème inattendu pour les traders qui avaient bâti des stratégies autour des fluctuations de prix notoires du Bitcoin. Sans mouvements quotidiens dramatique, beaucoup ont redirigé leur attention vers Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière.
La migration est devenue évidente dans les schémas de négociation d'août. Les volumes d'échange des fonds négociés en bourse d'Ethereum ont égalé ou dépassé les homologues de Bitcoin à plusieurs reprises, en partie grâce à ce que les analystes décrivent comme une activité d'achat corporatif. Les deux crypto-monnaies ont gagné du terrain vendredi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a suggéré des réductions possibles des taux d'intérêt à Jackson Hole.
Ethereum émerge comme refuge de la volatilité
Ethereum a bondi de plus de 12 % vendredi pour atteindre environ 4 750 $, tandis que Bitcoin a enregistré une augmentation modeste de 3 % à 116 170 $. Cette disparité illustre la nouvelle dynamique du marché où Ethereum fournit les mouvements de prix que Bitcoin offrait autrefois.
L'ETF Ether de BlackRock, lancé il y a seulement quatre mois en avril, commande déjà 5,5 milliards de dollars en positions d'options ouvertes. Cela représente environ 40 % des positions Ether sur Deribit, une plate-forme majeure de crypto-dérivés, démontrant une adoption institutionnelle rapide.
« Ce n'est pas un rallye généralisé, » a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements chez le gestionnaire d'actifs numériques Arca.
Il a noté que l'activité de négociation récente se concentre principalement sur Bitcoin et Ether, laissant d'autres crypto-monnaies à la traîne.
Les motivations derrière chaque actif diffèrent considérablement. Bitcoin sert de plus en plus de réserve de valeur à long terme, tandis qu'Ethereum attire les traders cherchant des profits à court terme grâce à la volatilité des prix.
« Pour de nombreux traders, le commerce du Bitcoin a déjà fait son temps, » a expliqué Vivek Raman, fondateur de la société de recherche Etherealize. « Ethereum semble encore sous-possédé, plus volatil et plus réactif. »
Les flux d'investissement racontent l'histoire
Les flux d'investissement d'août mettent en évidence cette divergence de manière claire. Les investisseurs ont ajouté 2,5 milliards de dollars aux ETFs d'Ether tout en retirant 1,3 milliard de dollars des produits Bitcoin, créant un décalage de 3,8 milliards de dollars en faveur d'Ethereum.
Cependant, certains participants au marché s'attendent à ce que cette tendance s'inverse. Arthur Azizov de B2 Ventures anticipe une consolidation de l'Ether entre 3 900 et 4 400 $, bien qu'il avertisse de potentielles chutes vers le bas des 3 000 $ si les positions à effet de levier se dénouent rapidement.
« Ethereum passe à un sentiment de réduction du risque, » a déclaré Bradley Duke, responsable européen de Bitwise. « Un court-circuit ne peut être exclu, mais pour l'instant, de nombreux fonds se préparent à un repli. »
Comprendre la terminologie de la cryptomonnaie
La volatilité mesure l'ampleur des fluctuations de prix d'un actif au fil du temps, exprimée en pourcentage annualisé. Une volatilité plus élevée indique des fluctuations de prix plus importantes et un risque d'investissement accru. Les fonds négociés en bourse (ETFs) sont des véhicules d'investissement qui suivent des actifs sous-jacents, permettant aux investisseurs traditionnels d'accéder à des expositions sans acheter directement de crypto-monnaies.
Les positions d'options ouvertes représentent le nombre total de contrats d'options en circulation, indiquant l'intérêt du marché et les mouvements de prix potentiels futurs. Les positions à effet de levier impliquent d'emprunter de l'argent pour amplifier les gains potentiels, mais augmentent également les pertes potentielles de manière significative.
Implications du marché et perspectives d'avenir
Cette rotation représente un changement fondamental dans la structure du marché des crypto-monnaies. Les cycles de marché précédents ont vu les rallyes de Bitcoin et Ether entraîner l'ensemble du paysage des jetons numériques. Actuellement, les crypto-monnaies plus petites restent relativement silencieuses tandis que les deux plus grandes dominent l'activité de négociation.
L'évolution du Bitcoin vers un actif grand public avec une volatilité décroissante contraste fortement avec l'émergence d'Ethereum comme nouveau terrain de jeu spéculatif.
Reste à savoir si cette divergence finira par provoquer une renaissance plus large du marché des altcoins ou laissera les jetons plus petits à l'écart de manière permanente.
La tension reflète une maturation plus large du marché des crypto-monnaies, avec Bitcoin qui s'établit comme l'or numérique tandis qu'Ethereum sert les traders cherchant la volatilité traditionnelle des crypto-monnaies.
Réflexions finales
La transformation du Bitcoin de spéculation volatile à investissement stable a poussé les traders en quête de risque vers Ethereum, créant un marché des crypto-monnaies à deux vitesses. Ce changement souligne comment l'adoption institutionnelle peut modifier fondamentalement le comportement d'un actif, remodelant potentiellement de manière permanente les marchés des monnaies numériques.