Une nouvelle entreprise d'actifs numériques soutenue par Ripple poursuit un plan ambitieux pour devenir le plus grand trésor public de XRP via une fusion SPAC de 1 milliard de dollars, marquant une étape significative pour l'adoption institutionnelle des cryptomonnaies.
Evernorth Holdings a annoncé lundi avoir signé un accord de combinaison d'affaires avec Armada Acquisition Corp II (Nasdaq: AACI), une société d'acquisition à vocation spéciale.
À la fermeture, prévue au premier trimestre 2026, l'entité combinée sera cotée au Nasdaq sous le symbole ticker XRPN.
Soutien d'un milliard de dollars par des géants de l'industrie
La transaction devrait lever plus de 1 milliard de dollars en produits bruts, avec un impressionnant ensemble d'investisseurs stratégiques qui signale une confiance institutionnelle croissante dans le rôle de XRP dans la finance numérique.
SBI Holdings, partenaire japonais de longue date de Ripple, s'engage à 200 millions de dollars pour ancrer l'effort de collecte de fonds. Des investissements supplémentaires proviennent de Ripple lui-même, Rippleworks — une fondation caritative indépendante — et de firmes d'actifs numériques de premier plan, y compris Pantera Capital, Kraken, et GSR.
Dans un vote de confiance significatif, le cofondateur et président exécutif de Ripple, Chris Larsen, a annoncé qu'il contribuera personnellement avec 50 millions de XRP — actuellement évalués à environ 122,5 millions de dollars — pour soutenir l'initiative. « C'est le chaînon manquant dans les marchés de capitaux XRP », a déclaré Larsen dans un post sur X, signalant sa conviction dans la vision stratégique d'Evernorth.
Modèle de trésorerie active, non ETF passif
Contrairement aux fonds négociés en bourse traditionnels qui se contentent de suivre les prix des actifs, Evernorth se positionne comme une trésorerie d'actifs numériques active conçue pour augmenter les avoirs de XRP par action grâce à des stratégies institutionnelles sophistiquées.
L'entreprise prévoit de déployer les produits nets principalement pour achats sur le marché libre de XRP, établissant ce qu'elle décrit comme le plus grand trésor institutionnel de XRP au monde. Mais la stratégie s'étend bien au-delà d'une simple accumulation.
« Evernorth est conçu pour offrir aux investisseurs plus qu'une simple exposition au prix du XRP », a déclaré Asheesh Birla, PDG de l'entreprise et ancien directeur général de RippleNet. « Alors que nous capitalisons sur les opportunités de rendement traditionnelles et déployons dans la DeFi lorsqu'elle est appropriée, nous avons l'intention d'aider à maturer cet écosystème. »
Le modèle de trésorerie active englobe prêt institutionnel, fourniture de liquidité, et participation à des opportunités de financement décentralisé. Evernorth prévoit également d'opérer des validateurs sur le registre XRP pour renforcer la sécurité du réseau et utiliser le stablecoin RLUSD de Ripple comme rampe d'accès aux protocoles DeFi basés sur XRP.
Équipe de direction expérimentée avec des racines Ripple
Birla apporte une vaste expérience en paiements blockchain au poste de PDG, après avoir rejoint Ripple en 2013 en tant que membre de l'équipe fondatrice de l'entreprise. Au cours de son mandat, il a dirigé le développement des solutions de paiement transfrontalier de RippleNet et supervisé le lancement du produit On-Demand Liquidity, qui utilise le XRP comme monnaie de pont pour les règlements instantanés en devises fiduciaires.
L'équipe exécutive comprend le CFO Matthew Frymier, le COO Meg Nakamura, la Directrice Juridique Jessica Jonas et le Directeur Commercial Sagar Shah. Bien que Ripple reste un investisseur stratégique, l'entreprise maintient une gouvernance indépendante.
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, le CTO David Schwartz et le CLO Stuart Alderoty devraient servir de conseillers stratégiques à Evernorth. « Ayant travaillé aux côtés d'Asheesh pendant de nombreuses années, je suis pleinement confiant dans sa capacité et celle de l'équipe à promouvoir la présence du XRP dans les marchés de capitaux au niveau supérieur », a déclaré Garlinghouse.
Le timing tire parti de la clarté réglementaire
L'annonce intervient à un moment crucial pour XRP et Ripple, des mois après que les régulateurs américains ont conclu une longue bataille juridique qui accusait Ripple d'avoir vendu des titres non enregistrés à des investisseurs institutionnels. La résolution de cette incertitude a libéré l'intérêt institutionnel accumulé.
Le XRP est actuellement classé comme la cinquième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière selon CoinGecko, avec un élan significatif après l'élection d'une administration favorable aux cryptomonnaies. Le token a bondi de plus de 190 % cette année, atteignant des niveaux de capitalisation boursière inédits depuis début 2018.
« J'ai perdu le fil du nombre d'[opérations de détention d'actifs] qui existent autour d'Ethereum », a déclaré Birla à Reuters, faisant référence à son ambition de refléter l'infrastructure institutionnelle de l'écosystème Ethereum au sein des réseaux XRP.
Résurgence des SPAC sur les marchés cryptos
L'accord Evernorth représente une résurgence de l'activité SPAC dans le secteur des actifs numériques. Selon les données de SPACAnalytics.com citées par Tech Startups, les SPAC ont compté pour 104 sur 168 introductions en bourse aux États-Unis en 2025, représentant 62 % du total des introductions en bourse.
La structure de société d'acquisition à vocation spéciale permet aux entreprises privées de devenir publiques en fusionnant avec une société écran existante, contournant le processus traditionnel d'introduction en bourse. Le Arrington XRP Capital Fund sert de sponsor SPAC pour Armada Acquisition Corp II, fondée en octobre 2024.
Le début public d'Evernorth suit des projets similaires axés sur la trésorerie sur les marchés cryptos. Plus tôt cette année, des rapports ont fait état de plans pour un SPAC de trésorerie Ethereum de 1,6 milliard de dollars, suggérant que les investisseurs institutionnels considèrent de plus en plus les trésoreries de cryptomonnaies comme des véhicules viables pour le marché public.
Développement de l'écosystème au-delà de la trésorerie
Au-delà de l'accumulation de réserves de XRP, Evernorth a détaillé ses projets pour avancer le plus large écosystème XRP grâce à de multiples initiatives stratégiques.
L'entreprise a l'intention de renforcer la résilience du réseau en exploitant des validateurs de XRP, contribuant à la décentralisation et à la sécurité du registre. Grâce à l'intégration avec le stablecoin RLUSD de Ripple, Evernorth vise à créer une rampe d'accès au capital institutionnel dans la finance décentralisée basée sur XRP.
Les efforts de développement du marché se concentreront sur la fourniture de liquidité et sur le soutien aux projets qui élargissent l'utilité réelle du XRP dans les paiements, les marchés de capitaux et les actifs tokenisés. « Notre objectif est de créer des rendements pour les actionnaires tout en renforçant l'utilité du XRP », a souligné Birla.
Chemin vers la clôture et obstacles réglementaires
La transaction a reçu l'approbation unanime des conseils d'administration des deux entreprises. Cependant, plusieurs obstacles subsistent avant que l'accord ne se clôture au T1 2026.
Les actionnaires d'Armada II doivent voter pour approuver la combinaison d'affaires, avec la possibilité de rachats qui pourraient réduire le capital disponible. L'entreprise combinée doit satisfaire aux exigences de cotation du Nasdaq et obtenir les approbations réglementaires de la Securities and Exchange Commission.
Chaque action de Classe A d'Armada II non rachetée pour de l'argent sera convertie une pour une en actions de Classe A d'Evernorth à la clôture. Les entreprises prévoient de déposer une déclaration d'enregistrement sur le formulaire S-4 auprès de la SEC, qui inclura des documents de procuration détaillés pour la considération des actionnaires.
Citigroup Global Markets agit comme agent de placement privé exclusif et conseiller en marchés de capitaux pour Evernorth. Davis Polk & Wardwell représente Evernorth et Ripple, tandis que Wilson Sonsini Goodrich & Rosati sert de conseil à Armada.
Conclusions finales
Si elle réussit, la cotation XRPN pourrait établir un modèle pour l'exposition institutionnelle aux cryptomonnaies qui diffère fondamentalement des ETF spot ou du détention directe de tokens. L'approche de gestion active — combinant accumulation de trésorerie, stratégies de rendement, et participation à l'écosystème — représente un modèle hybride entre les trésoreries d'entreprises traditionnelles et les véhicules d'investissement natifs de la crypto.
L'accord signifie également une maturation de l'infrastructure des marchés de capitaux crypto. Avec des investisseurs institutionnels établis et des entreprises de premier plan. Voici la traduction demandée :
Le conseil juridique et l'inscription sur une bourse réglementée, la structure d'Evernorth contraste fortement avec les ventes de jetons informelles et les organisations autonomes décentralisées qui ont caractérisé les collectes de fonds en crypto de l'époque.
Pour XRP spécifiquement, l'initiative offre une nouvelle voie pour l'allocation institutionnelle qui ne nécessite pas la garde directe des actifs numériques ou la navigation sur des bourses non réglementées. Les investisseurs des marchés publics cherchant à s'exposer aux cryptomonnaies via des comptes de courtage traditionnels pourraient trouver les actions XRPN comme une alternative accessible.
Birla a indiqué que la société embauchera et développera une équipe d'investissement, avec l'intention "d'examiner des opportunités d'acquisition" qui renforcent la présence institutionnelle de XRP, suggérant qu'Evernorth pourrait poursuivre une consolidation de l'industrie parallèlement à une croissance organique de la trésorerie.
Alors que l'industrie de la crypto continue de s'intégrer à la finance traditionnelle, le pari ambitieux d'Evernorth sur la domination des trésoreries en XRP testera si le capital institutionnel embrasse activement la gestion des actifs numériques encadrée dans les structures d'une entreprise publique.