Le fonds au comptant en Bitcoin (BTC) de Fidelity a enregistré mercredi des rachats à hauteur de 43,1 millions de dollars. Les afflux sur les produits concurrents ont toutefois suffi à ramener la catégorie globale des ETF Bitcoin au comptant dans le vert sur la séance.
Points clés :
- L’ETF FBTC de Fidelity a subi le 29 juillet la plus forte vague de rachats journaliers parmi les ETF Bitcoin au comptant américains, avec 43,1 M$ de sorties.
- IBIT de BlackRock a engrangé 89,8 M$ sur la même séance, permettant au segment de terminer avec 32,1 M$ d’entrées nettes.
- Un indicateur on-chain de stress de marché grimpe pour la deuxième fois en trois jours, sans confirmation par les flux d’échanges.
Sorties sur Fidelity FBTC, compensées par les entrées sur BlackRock IBIT
Les données de flux montrent qu’IBIT, l’ETF de BlackRock, a collecté 89,8 millions de dollars le 29 juillet, au moment même où FBTC de Fidelity signait la plus forte décollecte journalière du panier. Le fonds Fidelity affiche désormais environ 9,96 milliards de dollars de flux nets cumulés, tandis que le produit de BlackRock dépasse les 60 milliards de dollars après les entrées de mercredi, de loin le plus important encours de la catégorie. L’ETF ARKB d’Ark Invest a cédé 14,62 millions de dollars, et les autres fonds ont terminé inchangés.
Au total, les ETF Bitcoin au comptant américains ont tout de même clôturé la séance avec 32,1 millions de dollars de flux nets positifs, mettant fin à une série de quatre jours consécutifs de sorties qui avaient amputé le segment de 526,5 millions de dollars depuis le 23 juillet. Les produits liés à Ethereum (ETH), eux, ont basculé dans le rouge avec 18,7 millions de dollars de sorties nettes.
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Axel Adler Jr. alerte sur un signal local de stress sur Bitcoin
L’analyste on-chain Axel Adler Jr. indique que son indice « Local Market Stress » a grimpé à 16 mercredi, soit la deuxième poussée en trois jours. Le mouvement provient entièrement du comportement du prix : les flux vers et depuis les plateformes d’échange, tout comme le levier sur les dérivés, sont restés quasi inchangés. C’est cette absence de confirmation qui a empêché l’indicateur de monter davantage.
Adler décrit un stress réel mais contenu, avec un marché éprouvé sans véritable capitulation. « La hausse est réelle, mais elle est uniquement alimentée par le stress baissier sur le prix », écrit-il, en ajoutant qu’un dépassement du seuil de 40 semble peu probable tant que les flux d’échanges restent atones.
La nuance est importante : le même indice avait culminé à 52 le 28 juillet, lorsque le stress lié aux flux avait bondi autour de 88 et que des volumes significatifs de coins étaient transférés vers les plateformes sur fond de repli des cours. Le 4 juin, la jauge avait touché 71 dans un contexte similaire. Dans ces deux épisodes, une simple correction s’était muée en véritable phase de stress de marché, un schéma qui ne ressemble pas à la configuration observée cette semaine.
Les flux sur les ETF Bitcoin suivent la trajectoire des taux de la Fed
La Réserve fédérale américaine a voté mercredi, par 9 voix contre 3, le maintien de son taux directeur dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Trois présidents de Fed régionales ont exprimé un désaccord, plaidant pour une hausse sous la direction de Kevin Warsh.
Plusieurs analystes lisent les rachats observés avant la décision comme un mouvement tactique de réduction du risque. Les marchés à terme intègrent désormais deux hausses de 25 points de base d’ici la fin de l’année.
Malgré ces à-coups, juillet laisse les ETF proches de l’équilibre : les entrées nettes mensuelles atteignent 204,7 millions de dollars, contre des sorties hebdomadaires de 29,29 millions.
Le Bitcoin s’échangeait jeudi autour de 64 500 dollars, légèrement au-dessus de sa moyenne mobile simple 20 jours à 64 468 dollars, mais nettement en dessous de sa moyenne 200 jours à 71 599 dollars. Le token n’a toujours pas retrouvé le sommet de 125 000 dollars inscrit en octobre 2025.
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