Le fonds au comptant Bitcoin (BTC) de Fidelity a subi mercredi des sorties nettes de 43,1 millions de dollars, mais les afflux dans les produits concurrents ont tout de même permis à la catégorie des ETF Bitcoin au comptant de repasser en territoire positif sur la séance.
Points clés :
- L’ETF FBTC de Fidelity a enregistré, le 29 juillet, le plus important rachat sur une seule séance parmi les ETF Bitcoin au comptant américains, à 43,1 M$.
- L’ETF IBIT de BlackRock a collecté 89,8 M$ le même jour, portant les flux nets de la catégorie à 32,1 M$.
- Un indicateur on-chain de stress de marché progresse pour la deuxième fois en trois jours, sans confirmation pour l’instant via les flux d’échanges.
Les sorties sur Fidelity FBTC compensées par les entrées sur BlackRock IBIT
Les données de flux montrent que l’ETF IBIT de BlackRock a engrangé 89,8 millions de dollars le 29 juillet, lors de la même séance où le FBTC de Fidelity enregistrait le plus gros rachat de la journée pour la catégorie. Le fonds de Fidelity affiche désormais environ 9,96 milliards de dollars de flux nets cumulés, tandis que le produit de BlackRock dépasse les 60 milliards de dollars après les apports de mercredi, de loin le plus gros encours du segment. L’ETF ARKB d’Ark Invest a, lui, cédé 14,62 millions de dollars, et tous les autres fonds sont restés inchangés.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont tout de même clôturé la journée avec 32,1 millions de dollars de flux nets positifs, mettant fin à une série de quatre séances de sorties qui avaient amputé la catégorie de 526,5 millions de dollars depuis le 23 juillet. Les produits Ethereum (ETH) ont évolué en sens inverse, basculant sur la journée en sorties nettes de 18,7 millions de dollars.
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Axel Adler Jr. détecte un signal local de stress sur Bitcoin
L’analyste on-chain Axel Adler Jr. indique que son indice Local Market Stress est monté à 16 mercredi, le deuxième pic enregistré en trois jours. La totalité de la lecture provient des mouvements de prix. Les flux vers les plateformes d’échange et l’effet de levier sur les dérivés sont restés globalement stables, ce manque de confirmation empêchant pour l’instant l’indicateur de grimper davantage.
Adler qualifie ce mouvement de « réel mais contenu », estimant que le marché apparaît sous tension sans montrer de signes de capitulation. « La hausse est bien là, mais elle est uniquement alimentée par un stress baissier sur les prix », écrit-il, ajoutant qu’un passage au-dessus de 40 paraît peu probable tant que les flux d’échange restent calmes.
La nuance est importante : le même indice avait atteint 52 le 28 juillet, quand le stress lié aux flux a bondi à environ 88 et que les jetons affluaient vers les plateformes alors que le prix reculait. Le 4 juin, la mesure avait grimpé à 71 dans un contexte similaire. Dans les deux cas, une simple correction s’était transformée en véritable épisode de stress de marché, un schéma qui ne ressemble pas à ce que l’indicateur capte cette semaine.
Les flux des ETF Bitcoin suivent la trajectoire des taux de la Fed
La Réserve fédérale a voté mercredi, par 9 voix contre 3, le maintien de son taux directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, trois présidents de Fed régionales ayant plaidé pour une hausse sous la présidence de Kevin Warsh.
Certains analystes interprètent les rachats intervenus avant la décision comme un simple mouvement ponctuel de réduction du risque. Les marchés monétaires intègrent désormais la probabilité de deux relèvements d’un quart de point d’ici la fin de l’année.
Malgré la volatilité des flux, le bilan de juillet s’approche de l’équilibre : les ETF Bitcoin au comptant affichent des entrées nettes mensuelles de 204,7 millions de dollars, contre des sorties hebdomadaires de 29,29 millions.
Le Bitcoin s’échangeait jeudi autour de 64 500 dollars, légèrement au-dessus de sa moyenne mobile simple à 20 jours (64 468 dollars), mais encore loin sous sa moyenne à 200 jours, située à 71 599 dollars. Le jeton n’a pas retesté le sommet historique de 125 000 dollars atteint en octobre 2025.
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