L’action Generac a bondi d’environ 40 % dans les échanges hors séance mercredi, après la signature par Amazon d’un accord de long terme portant sur l’achat de 2,4 milliards de dollars de groupes électrogènes de secours pour ses centres de données.
Points clés :
- Generac fournira des générateurs de secours pour les data centers d’Amazon, avec des livraisons initiales de 2,4 milliards $ attendues en 2027 et 2028.
- Amazon obtient un bon de souscription portant sur jusqu’à 1,69 million d’actions Generac, acquérant ses droits au fur et à mesure que ses paiements approchent 8 milliards $.
- Cantor Fitzgerald et Barclays ont maintenu leurs recommandations sur le titre inchangées après l’annonce.
Le méga-contrat de générateurs entre Generac et Amazon
Generac a dévoilé l’accord dans un document réglementaire déposé le 16 septembre, où l’on apprend aussi l’émission d’un bon de souscription à une filiale d’Amazon portant sur jusqu’à 1 693 745 actions.
Le prix d’exercice de 200,93 $ se situe environ 15 % au-dessus du cours de clôture de 175,11 $ ce jour-là : la position ne devient donc lucrative que si le titre poursuit sa hausse. Environ 307 954 actions ont été acquises immédiatement.
Le solde sera acquis par tranches, à mesure que les paiements d’Amazon pour les générateurs s’additionnent, jusqu’à un plafond de 8 milliards $ de paiements bruts sur la durée du contrat. Generac pourra régler en numéraire ou en actions d’ici au 16 septembre 2033.
La position complète représenterait environ 340 millions $, soit près de 3 % du capital de Generac, pour une capitalisation boursière d’environ 10,3 milliards $. Le titre a ensuite s’envolé. Aucun des deux groupes n’a précisé la répartition des 2,4 milliards $ entre les deux années de livraison, ni les marges associées au contrat.
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Cantor et Barclays se positionnent sur Generac
Cantor Fitzgerald a confirmé sa recommandation « Surpondérer » et son objectif de cours de 333 $, qualifiant l’accord de développement le plus important pour l’activité data centers de l’histoire du groupe. La maison de recherche estime qu’il atténue aussi les craintes portant sur la visibilité du carnet de commandes à l’horizon 2028.
Barclays a pour sa part réitéré une opinion « Pondération en ligne » avec un objectif de 278 $, en soulignant que le bon de souscription couvre environ 2,6 % du capital dilué. Le consensus sur le titre ressort à « Achat modéré », avec 12 avis à l’achat et cinq recommandations de conserver. Le fabricant de générateurs a dépassé les attentes au deuxième trimestre, avec un bénéfice ajusté de 2,91 $ par action contre 2,00 $ anticipé par les analystes.
Generac accélère sur les data centers
À la fin du trimestre, Generac affichait un carnet de commandes de 1,6 milliard $ dans les data centers, dont environ 1 milliard $ enregistré au cours des 90 jours précédents. Les revenus issus des centres de données ont dépassé 100 millions $ sur la période de trois mois, et la société basée dans le Wisconsin table sur près de 450 millions $ pour l’ensemble de l’exercice, sur un chiffre d’affaires net trimestriel de 1,17 milliard $.
Amazon devient son deuxième client hyperscale explicitement nommé, et le dernier en date d’une série de fournisseurs à accepter une prise de participation en contrepartie d’une commande passée par un groupe qui, en juillet, a relevé à environ 220 milliards $ sa prévision de dépenses d’investissement cumulées d’ici 2026. Le distributeur en ligne a obtenu la semaine dernière des bons de souscription pouvant atteindre 4 milliards $ d’actions Qualcomm, dans le cadre d’un accord portant sur l’utilisation des puces d’IA sur mesure du groupe. Sa division cloud a signé un contrat de 38 milliards $ avec OpenAI en novembre, un mois après l’inauguration d’un campus de 11 milliards $ pour Anthropic.
