HIVE Digital Technologies, société d’infrastructures numériques cotée au Nasdaq, a signé une lettre d’intention non contraignante pour installer jusqu’à 10 000 unités de traitement graphique NVIDIA dans un centre de colocation à Boden, en Suède.
Selon une annonce, cet accord constitue une étape significative dans le pivot de l’entreprise, qui passe du minage de cryptomonnaies à l’infrastructure de calcul pour l’IA.
L’accord en Suède et la levée de capital
Boden se situe dans le corridor énergétique du nord de la Suède. La région accueille plusieurs centres de données de grande taille en raison de son climat froid, qui réduit les coûts de refroidissement, et de son accès à une électricité hydraulique bon marché. La lettre d’intention de HIVE vise un site d’hébergement encore non spécifié au sein de ce cluster.
L’accord sur les GPU coïncide avec une importante levée de capital. Un dépôt du 26 juin a confirmé que HIVE a augmenté la taille et fixé le prix d’un placement privé de 115 millions de dollars en obligations senior échangeables à 0 % venant à échéance en 2031. Ces obligations ne portent aucun coupon. Elles sont structurées pour être converties en actions HIVE ou en espèces à l’échéance, offrant à l’entreprise un instrument de dette à coût nul pour financer des infrastructures sans paiements d’intérêts immédiats.
Avec 10 000 GPU, le déploiement de Boden représenterait l’un des plus importants déploiements de GPU sur un seul site annoncés cette année par une entreprise issue de la crypto. À titre de comparaison, de nombreux déploiements d’inférence IA à l’échelle hyperscaler commencent entre 1 000 et 2 000 GPU.
HIVE n’a pas précisé quel modèle spécifique de GPU NVIDIA est visé par la lettre d’intention, bien que les déploiements actuels de GPU d’entreprise dans cette gamme reposent généralement sur les séries H100 ou H200.
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Le projet BUZZ au Canada et le pivot plus large
En parallèle, HIVE construit ce qu’elle a décrit comme la première usine d’IA souveraine de l’Est du Canada sous une marque filiale appelée BUZZ. NewsFileCorp a publié les détails de cette initiative dans un communiqué au cours des dernières 24 heures, présentant le projet comme une « autoroute numérique » reliant la capacité de calcul IA sur l’ensemble du réseau de l’Est canadien.
Le projet BUZZ et la lettre d’intention en Suède dessinent ensemble une stratégie d’infrastructure IA à deux zones géographiques. Le Canada fournit une capacité de calcul souveraine pour les clients gouvernementaux et d’entreprise qui exigent la résidence des données en Amérique du Nord. La Suède offre un hébergement en colocation à moindre coût à l’échelle européenne. Aucun des deux projets ne repose sur les anciennes activités de minage GPU de HIVE.
Les racines de HIVE dans le minage remontent à sa fondation en tant que mineur de Bitcoin (BTC) et d’Ethereum (ETH). L’entreprise a progressivement repositionné son parc de GPU, en l’éloignant du minage par preuve de travail, à mesure que la demande en inférence IA créait un modèle de revenus plus attractif pour le même matériel.
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Historique récent
Le pivot de HIVE vers l’infrastructure IA s’est accéléré dans les mois suivant la transition d’Ethereum vers la preuve d’enjeu, qui a éliminé les revenus de minage GPU sur cette chaîne. L’entreprise a commencé à redéployer ses grappes de GPU existantes pour des charges de travail d’entraînement et d’inférence IA. La lettre d’intention suédoise et l’émission d’obligations de 115 M$ représentent la phase la plus capitalistique de cette transition à ce jour.
La structure zéro-coupon de ces obligations est notable. HIVE emprunte 115 M$ sans coût d’intérêt, en pariant que le cours de son action au moment de la conversion rendra la dilution acceptable. Cette structure fonctionne si les revenus de l’infrastructure IA de HIVE augmentent suffisamment pour justifier une valorisation plus élevée d’ici 2031. Il s’agit d’un pari à forte conviction sur la trajectoire du marché du calcul IA au cours des cinq prochaines années.
À surveiller : la capacité de HIVE à transformer la lettre d’intention en contrat contraignant, à divulguer le nombre exact de GPU par modèle et à confirmer un calendrier pour la mise en service de l’installation de Boden. Tout accord contraignant transformerait une lettre d’intention en engagement de coûts ferme, ce qui clarifiera la véritable intensité capitalistique du projet suédois.
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