La plateforme d'échange de cryptomonnaies Kraken a fermé un tour de financement de 800 millions de dollars qui valorise la société à 20 milliards de dollars, avec le lever de fonds intégrant un investissement stratégique d'envergure de Citadel Securities, un géant du "market-making". Cette levée de fonds positionne l'un des échanges les plus anciens de l'industrie crypto pour une cotation publique attendue l'année prochaine, tout en indiquant que les poids lourds de la finance traditionnelle sont de plus en plus à l'aise pour déployer du capital dans l'infrastructure des actifs numériques.
La bourse basée dans le Wyoming a annoncé mardi avoir levé des capitaux à travers deux tranches séparées au cours des deux derniers mois. La première tranche a permis de lever 600 millions de dollars auprès d'une liste d'investisseurs institutionnels qui ressemble à un annuaire de Wall Street et de la Silicon Valley. Jane Street, DRW Venture Capital, HSG (anciennement Sequoia Capital China), Oppenheimer Alternative Investment Management, et Tribe Capital ont tous participé, aux côtés du family office du co-CEO de Kraken, Arjun Sethi. Cette tranche s'est terminée en septembre à une valorisation de 15 milliards de dollars.
La seconde tranche provient de Citadel Securities, qui a engagé 200 millions de dollars dans un investissement stratégique qui a porté la valorisation de Kraken à la barre des 20 milliards de dollars. L'investissement de la firme de "market-making" de Ken Griffin représente l'une des indications les plus claires à ce jour que l'une des opérations de trading les plus puissantes de Wall Street se réchauffe aux actifs numériques après des années de prudence due à l'incertitude réglementaire.
Le co-CEO de Kraken, Sethi, a qualifié l'investissement de validation de la stratégie à long terme de la bourse. Dans une déclaration, il a indiqué que l'investissement reflète une confiance soutenue dans la mission de Kraken de construire une infrastructure de confiance et réglementée pour un système financier ouvert. L'entreprise vise à créer une plateforme où tout le monde peut échanger n'importe quel actif à tout moment, a-t-il ajouté, articulant une ambition qui s'étend bien au-delà de la cryptomonnaie vers les instruments financiers traditionnels.
Cette levée de fonds marque une accélération dramatique dans la stratégie de capital de Kraken. Avant ces deux tours récents, la bourse n'avait levé que 27 millions de dollars en capital primaire tout au long de son histoire. Fondée en 2011 par Jesse Powell et Thanh Luu, Kraken a bâti son activité par une croissance disciplinée et une rentabilité soutenue plutôt que par un financement agressif par capital risque, un fait rare parmi les plateformes d'échange de cryptomonnaies.
Pour Citadel Securities, l'investissement signale un pivot significatif vers les actifs numériques. L'entreprise, fondée par Griffin il y a près de 25 ans, a historiquement évité le "market-making" sur les plateformes d'échange de crypto ou l'investissement dans les entreprises d'actifs numériques en raison de l'ambiguïté réglementaire aux États-Unis. Cette position a commencé à évoluer après l'assermentation du Président Donald Trump en janvier 2025, signalant un environnement réglementaire plus tolérant pour l'industrie des cryptomonnaies.
En février, Bloomberg a rapporté que Citadel Securities se préparait à devenir fournisseur de liquidité sur les principales plateformes d'échange dont Coinbase, Binance, et Crypto.com. L'entreprise avait planifié d'établir initialement des équipes de "market-making" en dehors des États-Unis tout en surveillant l'évolution du cadre réglementaire domestique. L'investissement dans Kraken renforce cet engagement, faisant passer Citadel d'observateur à actionnaire dans l'une des plus grandes plateformes réglementées de l'industrie.
Jim Esposito, président de Citadel Securities, a déclaré que la firme est ravie de soutenir la croissance continue de Kraken alors qu'elle contribue à façonner le prochain chapitre de l'innovation numérique dans les marchés. Selon l'annonce, Citadel Securities travaillera avec Kraken sur la fourniture de liquidité différenciée, une expertise en gestion des risques et des perspectives sur la structure du marché, mettant à profit les connaissances opérationnelles qui ont fait de l'entreprise l'une des forces dominantes dans les marchés traditionnels d'actions et de revenus fixes.
Sethi a loué le partenariat, notant que Citadel Securities a aidé à définir la structure moderne des marchés pendant près de 25 ans en augmentant l'efficacité, la transparence et l'accès pour les investisseurs institutionnels et de détail. La collaboration suggère que Kraken considère l'expertise en finance traditionnelle comme essentielle à ses plans d'expansion, particulièrement alors qu'elle s'enfonce plus profondément dans le trading de dérivés et multi-actifs.
Le nouveau capital arrive à un moment où Kraken s'est élargie agressivement par le biais d'acquisitions. En mars, la bourse a annoncé qu'elle allait acquérir NinjaTrader pour 1,5 milliard de dollars, une transaction décrite à l'époque comme la plus grande jamais réalisée combinant finance traditionnelle et crypto. NinjaTrader, fondée en 2003, fournit des outils avancés de trading à terme à près de deux millions de traders et opère en tant que commissionnaire en contrat à terme enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). L'acquisition a donné à Kraken l'infrastructure réglementaire pour offrir des contrats à terme et dérivés de cryptomonnaie directement aux clients américains.
En octobre, Kraken a poursuivi son avancée dans les dérivés en achetant Small Exchange auprès du groupe IG pour 100 millions de dollars. Small Exchange détient une licence CFTC en tant que marché de contrat désigné, permettant à Kraken de concevoir et créer des marchés pour des dérivés cotés onshore. L'acquisition a posé les bases de ce que Kraken décrit comme une suite de produits dérivés entièrement américaine intégrant le spot, futures et produits de marge dans un système de liquidité réglementé unique.
Ces mouvements reflètent le pari stratégique de Kraken que l'avenir des plateformes d'échange de cryptomonnaies repose sur des capacités multi-actifs. L'entreprise a également lancé le trading d'actions tokenisées, déployé une application de paiement pour consommateurs appelée KRAK, et introduit Kraken Pay pour des transactions sans frontières dans plus de 300 devises.
Les finances appuient cette thèse d'expansion. Kraken a rapporté 472 millions de dollars de revenus pour le premier trimestre 2025, représentant une augmentation de 19% d'une année sur l'autre malgré un marché des cryptomonnaies en ralentissement après un quatrième trimestre exceptionnellement actif en 2024. L'EBITDA ajusté a augmenté de 17% pour atteindre 187 millions de dollars, tandis que le volume total des échanges de plateformes a augmenté de 29% et les comptes financés ont augmenté de 26%.
L'échange a généré 1,5 milliard de dollars de revenus en 2024 et avait déjà dépassé ce chiffre dans les trois premiers trimestres de 2025, selon son annonce. En 2024, Kraken a géré 665 milliards de dollars en volume de commerce et 42,8 milliards de dollars en actifs clients, des mesures qui la placent parmi les plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies à l'échelle mondiale même si elle a historiquement été en retrait de Coinbase en termes de reconnaissance de marque aux États-Unis.
Avec le nouveau capital, Kraken prévoit de s'étendre en Amérique latine, Asie-Pacifique, et en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique. L'entreprise approfondira également son empreinte réglementaire sur les marchés existants, poursuivra des licences supplémentaires et développera de nouveaux produits couvrant des outils de trading avancés, des options de staking élargies et des services institutionnels améliorés.
Le financement positionne Kraken pour une introduction en bourse que le co-CEO Sethi a indiqué que l'entreprise envisage de poursuivre en 2026, bien qu'il ait également signalé sa patience quant au timing. En novembre, il a noté que Kraken a suffisamment de capital sur son bilan en tant qu'entreprise privée et ne veut pas se précipiter sur les marchés publics. Le commentaire suggère que Kraken temporisera ses débuts en fonction des conditions favorables plutôt que de forcer une cotation au milieu de dynamiques de marché incertaines.
L'investissement de Citadel Securities intervient dans un contexte d'adoption institutionnelle plus large sur les marchés des cryptomonnaies. Les fonds négociés en bourse Bitcoin ont attiré des milliards de dollars d'investisseurs importants depuis leur lancement en janvier 2024, tandis que les principales institutions financières ont progressivement développé des capacités en actifs numériques. Plus tôt ce mois, Ripple a annoncé un tour de financement de 500 millions de dollars avec la participation à la fois de Citadel et Fortress Investment Group, un autre signe que les plus grands noms de Wall Street prennent des positions d'équité dans l'infrastructure crypto.
Pour l'industrie des actifs numériques, la levée de fonds de Kraken indique que les principaux "market-makers" voient une demande durable pour des plateformes de négociation réglementées même après un marché baissier brutal en 2022 et des échecs retentissants, y compris l'effondrement de FTX. Le pari de 200 millions de dollars de Citadel Securities sur Kraken suggère la confiance que les plateformes offrant une conformité de grade institutionnel, une liquidité profonde et des capacités multi-actifs captureront une part disproportionnée de l'activité à mesure que le marché mûrit.
Alors que Kraken se prépare pour les marchés publics et que les géants de la finance traditionnelle approfondissent leur exposition aux cryptomonnaies, les frontières entre les actifs numériques et l'infrastructure financière traditionnelle continuent de s'estomper. La convergence redéfinit si elle changera la manière dont les Américains négocient des actions, des futurs, et des cryptomonnaies, peut déprendre significativement des entreprises comme Kraken exécutant leurs ambitions multi-actifs.