Solana (SOL) a vu la demande pour ses ETF au comptant s’envoler le 27 août, mais les deux journées d’entrées plus élevées enregistrées par le passé avaient été suivies de replis supérieurs à 20 %.
Points clés :
- Les ETF spot Solana ont enregistré 60,91 millions de dollars d’entrées le 27 août, leur troisième plus grosse journée depuis leur lancement.
- Les deux séances d’afflux plus importants en 2025 avaient précédé, dans les deux semaines, des corrections d’au moins 20 %.
- Frais de réseau, dépôts DeFi et croissance des actifs tokenisés offrent aujourd’hui un soutien plus solide qu’au moment de ces pics précédents.
Afflux dans les ETF Solana
Les ETF Solana au comptant aux États‑Unis ont enregistré 60,91 millions de dollars d’entrées nettes le 27 août, soit près de sept fois le volume de la séance précédente et leur meilleure performance depuis le 3 novembre 2025, rapporte BeInCrypto, citant les données de SoSoValue. Les volumes échangés ont plus que doublé, à 196,82 millions de dollars, tandis que les flux cumulés progressaient de 4,83 % pour atteindre 1,322 milliard de dollars.
Le fonds BSOL de Bitwise a concentré environ 66 % de ces entrées, même si cinq des neuf véhicules cotés ont attiré des capitaux.
Ce record s’accompagne néanmoins d’un signal de prudence. Les ETF Solana avaient déjà enregistré 69,45 millions de dollars d’afflux le 28 octobre 2025, avant que le SOL ne chute de 20,1 % en sept jours et de 27,5 % sur un mois. Un nouveau pic, à 70,05 millions de dollars le 3 novembre, avait précédé un repli de 21,1 % sur deux semaines. Deux occurrences ne suffisent pas à établir une corrélation statistiquement robuste, d’autant que l’ensemble du marché crypto s’était affaibli fin 2025.
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La lecture réseau de Banerjee
Pour Ananda Banerjee, le rally actuel repose toutefois sur des fondamentaux de réseau plus solides que lors de ces épisodes précédents. Les actifs du monde réel tokenisés (RWA) ont atteint un record de 4,167 milliards de dollars le 25 août, tandis que le nombre de détenteurs de SOL progressait de 12,12 % sur 30 jours. Les frais mensuels sur le réseau ont bondi de 37,29 %, les dépôts DeFi ont augmenté de 24,36 % pour atteindre 5,96 milliards de dollars et la part de Solana dans les volumes des exchanges décentralisés s’est hissée à 31,16 %.
La capacité du réseau s’est également renforcée. La taille maximale des blocs a grimpé de 66 % en juillet, tandis que les rails de paiement en cash de MoneyGram couvrent désormais plus de 170 pays.
D’autres signaux restent en revanche plus timides. L’offre de stablecoins n’a progressé que de 0,59 % sur 30 jours, alors que le SOL gagnait 46,3 % sur la période. Le nombre hebdomadaire d’adresses actives a reculé de 7,23 %, tandis que le ratio taker acheteur/vendeur de Binance, à 0,907, traduit une agressivité plus marquée côté vendeurs que côté acheteurs.
L’open interest sur les dérivés a bondi de 62,19 % en valeur nominale en dollars, mais seulement de 10,34 % lorsqu’il est mesuré en SOL, ce qui suggère qu’une grande partie de cette hausse tient à l’appréciation du cours plutôt qu’à une augmentation proportionnelle des positions.
Cela limite la portée des signaux de conviction que l’on peut tirer de l’activité sur les dérivés.
Le SOL s’échangeait autour de 107 dollars après un gain de 49,35 % depuis le 16 août, avec une résistance identifiée à 109,39 dollars et des supports à 105,98 et 101,77 dollars. Un passage sous 94,95 dollars fragiliserait nettement la configuration haussière. Le mouvement s’inscrit dans une hausse mensuelle d’environ 46 %, plaçant Solana dans une zone de prix élevée, proche de celle qui avait coïncidé avec les plus forts afflux dans les ETF en 2025.
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