Payward, maison mère de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Kraken, a annoncé vendredi un bénéfice trimestriel ajusté de 23 millions de dollars, en chute de 71 % sur un an, alors même que son chiffre d’affaires progressait de 17 %.
Points clés :
- Le bénéfice ajusté avant impôts de Payward recule à 23 millions de dollars au deuxième trimestre, contre 79,7 millions un an plus tôt.
- Le chiffre d’affaires ajusté grimpe de 17 % à 508 millions de dollars, tandis que son concurrent Coinbase voit ses revenus reculer de 19 % sur la même période.
- Le groupe poursuit sa stratégie d’acquisitions malgré le creux de cycle et n’a toujours pas relancé son projet d’introduction en Bourse.
Bénéfice en repli, chiffre d’affaires en hausse pour Payward
Le groupe a détaillé ces chiffres dans une lettre aux actionnaires relayée par Bloomberg ici, ainsi que dans un communiqué de résultats trimestriels pour le deuxième trimestre publié le même jour. Sur les trois mois clos le 30 juin, le bénéfice ajusté avant impôts s’établit à 23 millions de dollars, contre 79,7 millions sur la même période de l’an dernier. Le chiffre d’affaires ajusté atteint, lui, 508 millions de dollars.
L’évolution des volumes raconte toutefois une autre histoire. Le volume total de transactions sur la plateforme recule à 310 milliards de dollars, la baisse d’activité au comptant touchant l’ensemble du secteur. Dans le même temps, le nombre de comptes approvisionnés progresse de 42 % pour atteindre un record de 6,6 millions, tandis que les actifs conservés sur la plateforme se stabilisent à 40 milliards de dollars.
Son plus grand concurrent suit une trajectoire inverse. Coinbase a publié un chiffre d’affaires de 1,22 milliard de dollars sur les mêmes trois mois, en baisse de 19 % sur un an, pour une perte nette de 359,5 millions de dollars. L’essentiel de ce déficit est lié à la dépréciation des cryptos détenues au bilan de la société plutôt qu’à une détérioration de la performance opérationnelle.
À lire aussi : Tether réussit son premier audit complet avec un coussin de réserves de 6,81 Md$ confirmé
Arjun Sethi défend la stratégie d’acquisitions de Payward
Le co-directeur général Arjun Sethi présente le trimestre comme un pari sur la taille critique. Il a expliqué que trois forces sont en train de remodeler les marchés mondiaux, dont la « convergence entre classes d’actifs » et l’automatisation de la participation aux marchés, en liant les résultats actuels à la volonté de bâtir une plateforme intégrée plutôt qu’une mosaïque de produits.
Sethi n’a pas ralenti la cadence des investissements. Payward a déboursé 1,5 milliard de dollars pour racheter le courtier sur dérivés NinjaTrader en 2025, puis a bouclé le 1er mai un accord pouvant aller jusqu’à 550 millions de dollars pour la plateforme de dérivés Bitnomial. Le groupe a finalisé le 1er juillet le rachat de la fintech de paiements en stablecoins Reap pour un montant pouvant atteindre 600 millions de dollars, après avoir déjà acquis la société de tokenisation Backed et le gestionnaire de jetons Magna.
Ces acquisitions ont profondément modifié le profil de revenus du groupe. Les revenus liés aux encours d’actifs et autres produits récurrents représentent désormais 60 % du total, contre 55 % un an plus tôt, marquant un recul relatif de la dépendance aux commissions de trading. Impossible toutefois pour les observateurs externes de vérifier ces affirmations : Payward reste non coté et ses chiffres ajustés ne font l’objet d’aucune validation indépendante, à la différence des comptes que Coinbase dépose chaque trimestre auprès de la Securities and Exchange Commission américaine.
Le projet d’IPO de Kraken reste en suspens
Le projet d’introduction en Bourse demeure gelé. Payward a transmis un projet confidentiel de formulaire S-1 au régulateur le 19 novembre 2025, avant de mettre la procédure en pause en mars, sur fond de dégradation des marchés. En mai, le groupe a ensuite supprimé environ 150 postes, soit près de 5 % de ses effectifs. Aucun nouveau calendrier n’a été communiqué, laissant dans l’expectative les investisseurs qui avaient soutenu une valorisation de 20 milliards de dollars en novembre dernier, dans l’attente de comptes audités qu’une IPO rendrait enfin publics.
À lire ensuite : L’iPhone 18 Pro devrait devenir le modèle le plus abordable d’Apple, autour de 1 199 $
