Une tendance discrète mais accélérante dans l'écosystème Ethereum pourrait avoir des conséquences significatives à long terme sur l'économie du protocole, sa gouvernance et sa décentralisation.
Selon de multiples analystes et observateurs on-chain, la Réserve stratégique d'Ethereum (SER) - une collection croissante d'ETH détenue par des trésoreries, des DAOs, des fondations et d'autres acteurs sur le long terme - pourrait dépasser 10 millions d'ETH d'ici mi-2026, une augmentation spectaculaire par rapport à son niveau actuel de tout juste moins de 800 000 ETH.
Cela représenterait une augmentation projetée de 1 166 % au cours de l'année prochaine, augmentant à la fois les attentes quant à l'utilité monétaire d'Ethereum et les préoccupations au sujet de la concentration des actifs, de la coordination de la gouvernance et de la liquidité du marché.
La Réserve stratégique d'Ethereum (SER) n'est pas une fonction officielle du protocole, mais plutôt un indicateur émergent suivant l'accumulation à long terme d'ETH par des entités reconnues, y compris des DAOs, des fondations publiques et même des adresses liées aux gouvernements. Elle fonctionne effectivement comme un registre non officiel des détenteurs les plus engagés d'Ethereum - ceux qui traitent l'ETH non seulement comme un moyen d'échange ou un actif spéculatif, mais comme une réserve de valeur stratégique et une infrastructure monétaire.
À la mi-mai 2025, les données du site de suivi de la SER placent la réserve à 789,705 ETH, avec des participations réparties entre 23 participants connus. Aux prix actuels (environ 2 636 $), cette somme vaut environ 2,1 milliards de dollars.
Les plus grands contributeurs incluent :
- Fondation Ethereum : 265 343 ETH
- Coinbase : 137 334 ETH
- Fondation Golem : 100 765 ETH
- Gnosis DAO : 66 587 ETH
- Gouvernement américain (actifs saisis) : 59 965 ETH
Le reste comprend un mélange de DAOs DeFi, de fonds d'écosystème et de trésoreries de réseaux de couche 2.
Les analystes prévoient une accumulation massive
La notion que ces participations collectives pourraient dépasser 10 millions d'ETH d'ici mai 2026 gagne du terrain, particulièrement parmi les commentateurs axés sur Ethereum.
Anthony Sassano, fondateur de The Daily Gwei et analyste d'Ethereum de premier plan, a exprimé sur les réseaux sociaux qu'il s'attend à une augmentation spectaculaire des avoirs de la SER dans les 12 prochains mois, qualifiant cela de « ruée vers l'or pour l'ETH » imminente. Il a soutenu qu'une convergence d'incitations au staking, de politiques de trésorerie et d'architecture de finance décentralisée va inciter les grandes entités à verrouiller l'ETH à grande échelle.
D'autres analystes décrivent la SER comme un "trou noir" pour Ethereum, absorbant la liquidité des marchés ouverts et la concentrant dans des réserves à long terme souvent illiquides. Une prévision a souligné que les DAOs, les trésoreries, les opérateurs de couche 2 et les protocoles de restaking vont de plus en plus se disputer pour accumuler l'ETH, faisant passer les avoirs bien au-delà de 10 millions. La logique est simple : dans un système où l'ETH est la couche de base pour la sécurité, le gaz, le collatéral et la gouvernance, détenir de l'ETH devient une mesure défensive et stratégique.