Un record de 761 000 Ethereum tokens, d'une valeur de plus de 3,6 milliards de dollars, sont entrés dans les files d'attente de déblocage sur les plateformes de staking liquide, créant une pression sans précédent sur le réseau alors que les prix de l'ETH reculent des récents sommets proches de 4 750 dollars.
À savoir :
- Un record de 761 000 ETH d'une valeur de 3,6 milliards de dollars a inondé les files d'attente de déblocage, portant les temps d'attente à 12 jours
- Les prix de l'ETH ont chuté de 4 750 dollars à moins de 4 500 dollars face à l'augmentation du déblocage et du volume de transactions accru
- La hausse des taux d'emprunt d'Aave, de 3 % à 18 %, a déclenché des dégagements massifs de positions et la sortie de validateurs
La dynamique du marché entraîne une vague de déblocage
L'augmentation du déblocage coïncide avec le recul de l'Ethereum par rapport aux sommets d'août, malgré des gains d'environ 40 % au cours du mois. L'ETH s'échangeait près de 4 750 dollars avant de tomber sous les 4 500 dollars, accompagné d'un volume de transactions élevé suggérant que les vendeurs plafonnent les avances futures.
L'analyse technique indique que l'ETH doit clôturer au-dessus de 4 800 dollars pour cibler 5 000 dollars et établir de nouveaux sommets historiques. Cependant, une rupture en dessous de 4 440 dollars pourrait entraîner des pertes plus importantes vers le niveau de support psychologique de 4 000 dollars, qui servait précédemment de résistance en juillet 2025.
L'explosion de la file d'attente de déblocage représente un changement dramatique par rapport aux opérations normales. Avant cette augmentation, le traitement de sortie nécessitait environ 6,4 minutes par retrait. Les temps d'attente actuels dépassent 12 minutes, reflétant les limites de sortie de validateurs intégrées au réseau conçues pour maintenir la stabilité.
Les protocoles de staking liquide sous pression
Lido Finance, la plus grande plateforme de staking liquide gérant plus de 41 milliards de dollars d'actifs selon les données de DefiLlama, se trouve au centre de l'activité de déblocage. Le protocole permet aux utilisateurs de miser de l'ETH sans atteindre le minimum de 32 ETH requis pour les nœuds de validateurs individuels.
Le mécanisme de consensus de preuve d'enjeu d'Ethereum repose sur plus d'un million de validateurs qui verrouillent au moins 32 ETH pour sécuriser le réseau. Ces validateurs gagnent des récompenses de bloc et des frais de transaction en échange de leur engagement. La file de sortie est passée de moins de 2 000 ETH à plus de 760 000 ETH en quelques jours. Cela représente un exode de validateurs sans précédent qui met à l'épreuve le mécanisme de sortie par époque d'Ethereum, qui limite le nombre de validateurs pouvant partir par période de temps.
Les observateurs de l'industrie pointent le profit comme principal moteur de la vague de déblocage. L'ETH a historiquement sous-performé par rapport au Bitcoin et à d'autres grandes cryptomonnaies lors de cycles haussiers précédents, rendant les niveaux de prix actuels attractifs pour réaliser des gains.
Les taux d'emprunt DeFi déclenchent une cascade
L'analyse de Galaxy Digital révèle un autre facteur derrière l'augmentation du déblocage : des augmentations dramatiques des taux d'emprunt d'ETH sur les protocoles de prêt décentralisés. Aave, la plus grande plateforme de prêt DeFi, a vu les taux d'emprunt d'ETH passer de moins de 3 % à plus de 18 % en quelques jours.
Cette explosion des taux a éliminé les incitations économiques pour les stratégies de staking à effet de levier. Les utilisateurs qui ont emprunté de l'ETH pour l'engager à nouveau pour des rendements ont trouvé cette stratégie non rentable lorsque les coûts d'emprunt ont dépassé les rendements de staking.
La situation a déclenché des dégagements de positions en cascade à travers les protocoles DeFi.
Des personnalités notables, dont Justin Sun, ont retiré des positions substantielles, Sun retirant à lui seul 600 millions de dollars en ETH d'Aave.
Bien que les taux d'emprunt d'ETH d'Aave se soient depuis stabilisés en dessous de 3 %, l'élan de déblocage se poursuit. La vague de désendettement démontre comment les protocoles DeFi interconnectés peuvent amplifier les mouvements du marché et créer une pression systémique.
Comprendre les termes clés
Les plateformes de staking liquide comme Lido permettent aux utilisateurs de miser de l'ETH tout en maintenant la liquidité via des tokens dérivés. Les validateurs sont des participants au réseau qui verrouillent de l'ETH pour traiter les transactions et sécuriser la blockchain. La file de sortie gère les départs de validateurs pour éviter l'instabilité du réseau.
Le consensus de preuve d'enjeu exige que les validateurs "misent" leurs tokens comme dépôts de sécurité. Les protocoles de prêt DeFi permettent aux utilisateurs d'emprunter des cryptomonnaies contre des garanties, créant des positions à effet de levier qui peuvent amplifier à la fois les gains et les pertes.
Les perspectives du marché restent incertaines
Malgré la pression de déblocage, Ethereum maintient des niveaux de support technique significatifs. Le niveau psychologique de 4 000 dollars représente un seuil critique qui a précédemment plafonné l'élan haussier.
Les dynamiques actuelles du marché suggèrent des forces concurrentes en jeu. La prise de bénéfices et le désendettement créent une pression à la baisse, tandis que les améliorations fondamentales d'Ethereum et son adoption institutionnelle fournissent un support sous-jacent. La résolution de ces tensions déterminera probablement la trajectoire du prix de l'ETH à court terme et la capacité de la cryptomonnaie à atteindre de nouveaux sommets historiques au-dessus de 5 000 dollars.
Réflexions finales
La vague de déblocage record de l'ETH reflète à la fois un comportement de prise de bénéfices et une tension sur le marché DeFi, créant une congestion du réseau et une pression sur les prix. Alors que les validateurs sortent de positions valant des milliards, les niveaux techniques et la force fondamentale d'Ethereum détermineront si le support actuel tient ou si des corrections plus profondes émergent.