Wellington-Altus, directeur stratégique des marchés, James E. Thorne, présente le fossé croissant entre le Bitcoin (BTC) et l’or comme bien plus qu’un simple débat d’allocation de portefeuille, arguant que chaque actif incarne un pari fondamentalement différent sur la capacité de l’économie américaine à se réformer pour sortir d’une pression budgétaire croissante.
Ce qui s’est passé : Deux actifs, deux paris économiques
Dans un récent billet, Thorne a décrit l’or comme un « verdict » — un signal que les investisseurs ont perdu confiance dans la capacité des responsables politiques à restructurer une économie alourdie par une dette excessive. Selon lui, ceux qui achètent de l’or parient que les États-Unis continueront sur une voie d’expansion monétaire et de dépréciation de la monnaie.
« Pour mémoire. Bitcoin Is a Bet on Trump’s Success. Gold Is a Bet on America’s Failure », a écrit Thorne.
« C’est l’aveu de l’ancienne garde, qui ne voit qu’une issue à l’endettement excessif : imprimer, dévaluer et espérer que la musique ne s’arrête pas », a-t-il ajouté.
Le Bitcoin, à l’inverse, représente ce que Thorne appelle un « drapeau spéculatif de réussite ». Il suggère que l’actif numérique reflète un pari selon lequel une plus grande clarté réglementaire — y compris des mesures comme le projet de CLARITY Act — et des changements de politique plus larges sous Trump positionneraient les États-Unis comme un hub crypto mondial, avec une croissance tirée par les réformes réduisant le fardeau réel de la dette plutôt que de le diluer par l’inflation.
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Pourquoi c’est important : le débat sur les valeurs refuges s’intensifie
Ce cadrage intervient alors que l’or a bondi dans un contexte d’incertitude macroéconomique tandis que le Bitcoin a subi des corrections marquées.
Le trader Ran Neuner a récemment remis en question la thèse du Bitcoin comme réserve de valeur, notant que, durant les périodes marquées par des différends tarifaires, des tensions monétaires et une instabilité budgétaire, les flux d’investisseurs ont privilégié l’or plutôt que les actifs numériques.
« Pour la première fois en 12 ans, je remets en cause la thèse du Bitcoin », a déclaré Neuner. « Nous nous sommes battus pour l’approbation des ETF. Nous nous sommes battus pour l’accès institutionnel. Nous le voulions à l’intérieur du système. Maintenant, c’est le cas. Il n’y a plus rien pour quoi se battre. »
Comme l’a déjà écrit Yellow Media, l’or tokenisé connaît l’un de ses meilleurs moments. Au moment de la rédaction, Tether Gold est monté à 4 933 $ alors que le métal physique passait au-dessus de 4 900 $ l’once, portant la valeur totale du marché de l’or tokenisé à 4,5 milliards de dollars. PAX Gold et Kinesis Gold ont également atteint de nouveaux sommets, reflétant la demande institutionnelle pour une exposition aux métaux précieux via la blockchain.
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