Le directeur général de Coinbase, Brian Armstrong, estime que le marché spot des cryptomonnaies pourrait approcher son prochain cycle haussier, alors que le bitcoin (BTC) évolue au‑dessus de 78 000 dollars et que la phase de repli atteint une durée comparable aux précédents marchés baissiers.
Points clés :
- Armstrong rappelle que les précédentes phases baissières des cryptomonnaies ont duré environ 370 à 380 jours, soit un horizon proche de la situation actuelle.
- En juillet, les volumes spot sur 14 grandes plateformes ont reculé de 21,7 % à 429 milliards de dollars, tandis que les dérivés ont chuté de 11,1 %.
- Le bitcoin s’échangeait autour de 78 700 dollars après une décision du Trésor américain le 19 août qui a contribué à améliorer le sentiment de marché.
Coinbase à la peine sur le trading au comptant
Armstrong a déclaré sur CNBC, après que le président Donald Trump a réuni des dirigeants du secteur crypto et des régulateurs à la Maison‑Blanche, que le marché spot évoluait en phase baissière depuis environ un an. Selon lui, les précédents marchés baissiers avaient duré de l’ordre de 370 à 380 jours.
Cette analyse intervient après plusieurs mois d’activité en berne. Les volumes spot sur 14 grandes bourses ont reculé de 21,7 % en juillet, à 429,0 milliards de dollars contre 547,9 milliards en juin, tandis que les volumes sur dérivés ont diminué de 11,1 %, à 3,03 billions de dollars.
Binance a traité 196,5 milliards de dollars au comptant, soit 45,8 % du total observé, tandis que Coinbase a accusé une baisse mensuelle de 26,4 %. L’effet de levier a, lui, évolué à l’inverse. Le ratio dérivés/spot est monté de 6,21x à 7,06x, signe que les traders se sont davantage tournés vers les contrats à terme.
Le climat de marché s’est amélioré après que le Trésor américain a relevé, le 19 août, l’ampleur de ses rachats d’obligations de long terme, portant chaque opération à au moins 4 milliards de dollars et doublant la fréquence de deux à quatre interventions par trimestre. Le programme démarrera le 9 septembre. Trump a également indiqué que l’hypothèse d’un achat significatif de bitcoins par l’État avait été évoquée.
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Le scénario haussier d’Armstrong
Pour Armstrong, la fenêtre temporelle devient décisive. Il fait valoir que la baisse actuelle arrive au moment où se sont historiquement achevés les précédents marchés baissiers, ajoutant : « Il est temps pour la prochaine phase haussière des cryptos. »
Il met également en avant le vote au Sénat, prévu le 15 septembre, sur le CLARITY Act, ainsi que la saisonnalité généralement plus favorable des trois derniers mois de l’année dans le cadre des cycles de halving du bitcoin. « Il y a de fortes chances que nous soyons au seuil du prochain marché haussier pour le trading spot en cryptomonnaies », avance Armstrong.
L’analyste Benjamin Cowen se montre plus prudent, estimant qu’il existe encore une « probabilité non négligeable » d’une ultime vague de ventes si les schémas observés lors des années de mi‑mandat américaines se répètent. Le pari d’Armstrong sur le timing dépendra donc de la capacité de la liquidité et du sentiment, en amélioration, à encaisser un éventuel nouveau choc de volatilité.
Le contexte a déjà changé rapidement. L’indice de « Fear and Greed » est passé de 29 le 13 août à 71, tandis que le bitcoin a gagné environ 22 % après l’annonce du Trésor le 19 août et s’échangeait autour de 78 700 dollars samedi.
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