Une envolée des positions vendeuses sur les actions américaines est en train de remodeler la façon dont les analystes perçoivent le rôle à long terme du Bitcoin (BTC) sur les marchés mondiaux.
Points clés :
- La hausse de l’intérêt vendeur sur les actions américaines reflète surtout des couvertures plutôt que des paris franchement baissiers, avec un levier brut des hedge funds proche de 293 %.
- Un analyste estime que le Bitcoin pourrait passer d’un actif corrélé à la tech à une destination de liquidité distincte si les conditions se détendent.
- L’activité sur le réseau Bitcoin s’est nettement refroidie, avec une baisse de près de 40 % des adresses actives en deux semaines.
Les stratégies de couverture de Wall Street modifient le comportement du Bitcoin
Une mise à jour de marché de XWIN Japan, contributeur de la société de recherche CryptoQuant, soutient que l’augmentation de l’intérêt vendeur sur les actions américaines ne signale pas un retour vers un pessimisme assumé.
Au contraire, les hedge funds semblent accumuler des positions défensives tout en conservant leurs positions longues.
La société note que le levier brut des hedge funds est monté à environ 293 %, parallèlement à une exposition vendeuse record sur le S&P 500 et à une hausse du nombre de jours nécessaires pour racheter les positions. Une grande partie de cette pression est liée à la forte concentration sur un petit groupe de méga-capitalisations liées à l’IA, tandis que les secteurs plus faibles concentrent l’essentiel des paris baissiers.
Cette configuration importe pour le Bitcoin, car l’actif a historiquement suivi les actions lors des épisodes de panique. Lors de la chute liée au COVID-19 en 2020, le BTC a reculé avec les actions au lieu de tenir son rôle de valeur refuge.
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XWIN voit le Bitcoin devenir un actif hybride
Cette relation a commencé à évoluer en 2025. Alors que le S&P 500 évolue dans une fourchette étroite, le Bitcoin affiche de plus fortes oscillations, alimentées par la demande des ETF, l’effet de levier et les flux natifs au marché crypto.
La société en conclut que le Bitcoin pourrait être en train de devenir un actif hybride, toujours lié à la liquidité macro, mais plus capable d’évoluer de façon autonome.
Si les conditions futures apportent un assouplissement de la Fed, un affaiblissement du dollar et un regain d’entrées dans les ETF, XWIN écrit que le Bitcoin pourrait devenir « une destination secondaire de liquidité plutôt qu’un simple actif tech corrélé ». Un rapport distinct de Goldman Sachs publié ce mois-ci renforce ce contexte, montrant que les hedge funds sont entrés au deuxième trimestre avec une exposition record aux semi‑conducteurs.
L’activité on-chain se refroidit tandis que les traders surveillent les 78 000 $
L’activité sur le réseau a reculé durant la phase de consolidation actuelle. L’analyste Ali Martinez a signalé que les adresses actives ont chuté de près de 40 % en deux semaines, passant d’environ 821 000 à 494 000.
Il indique que cette baisse d’activité pendant une phase latérale signifie généralement que les spéculateurs de court terme se retirent, tandis que les détenteurs de long terme conservent leur offre. Les données on-chain montrent aussi que les gros détenteurs ont redistribué plus de 18 000 BTC sur la même période.
Martinez ajoute que les traders de produits dérivés semblent parier sur une cassure, les taux de financement ayant récemment atteint 0,4 %, leur plus haut niveau depuis plus de deux mois. Il place la résistance autour de 78 000 $ et le support près de 76 000 $, une cassure nette à la hausse pouvant ouvrir la voie vers 85 000 $.
Le Bitcoin est passé sous les 74 000 $ durant le week‑end, avant de remonter au‑dessus de 77 000 $ sur fond d’informations faisant état de progrès vers un cessez‑le‑feu entre les États‑Unis et l’Iran. L’actif a depuis reperdu quelques centaines de dollars pour retomber sous les 77 000 $, ce qui le laisse en baisse d’environ 30 % sur un an.
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