Le creux du marché baissier de Bitcoin (BTC) se situerait probablement près de 55 000 $ – un niveau que la cryptomonnaie n’a pas encore testé – et pourrait mettre des mois à se former, selon la société d’analyses on‑chain CryptoQuant. Avec un bitcoin qui s’échangeait autour de 67 000 $ vendredi, l’actif reste plus de 20 % au‑dessus de ce seuil.
Le chiffre de 55 000 $ est basé sur le prix réalisé de bitcoin, un indicateur qui calcule le coût moyen de revient de toutes les pièces sur la blockchain. Lors des précédents marchés baissiers, bitcoin est tombé bien en dessous de cette ligne avant de se redresser.
Après l’effondrement de FTX en novembre 2022, les prix ont chuté de 24 % sous le prix réalisé. Pendant le cycle de 2018, ils ont reculé de 30 % en dessous.
Dans les deux cas, bitcoin a passé de quatre à six mois à construire une base avant qu’un rebond durable ne commence.
Pourquoi la capitulation n’a pas encore eu lieu
Plusieurs indicateurs suivis par CryptoQuant suggèrent que le repli actuel n’a pas la profondeur des creux des précédents cycles.
Le 5 février, les détenteurs de bitcoin ont enregistré 5,4 milliards de dollars de pertes quotidiennes lorsque le prix a chuté d’environ 15 %, revenant près de 62 000 $. Il s’agissait du plus important événement de pertes en une seule journée depuis mars 2023, dépassant les 4,3 milliards de dollars enregistrés quelques jours après l’effondrement de la plateforme FTX.
Pourtant, les pertes mensuelles cumulées restent modestes. CryptoQuant indique qu’elles s’élèvent à 0,3 million de BTC, contre 1,1 million de BTC à la fin du marché baissier de 2022.
Le ratio MVRV – qui compare la valeur de marché à la valeur réalisée – n’est pas entré dans la zone d’extrême sous‑évaluation observée lors des précédents creux. De même, l’indicateur Net Unrealized Profit and Loss n’a pas atteint le niveau d’environ 20 % de pertes latentes qui a marqué les planchers des cycles passés.
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Les détenteurs de long terme ne paniquent pas
Le comportement des détenteurs renforce l’idée qu’une purge totale n’a pas encore eu lieu. Les détenteurs de long terme vendent actuellement à peu près à l’équilibre. Lors des précédents marchés baissiers, ce groupe a subi des pertes de 30 % à 40 % avant que les prix n’atteignent leur plancher.
Parallèlement, environ 55 % de l’offre de bitcoin reste en profit. Aux creux des cycles précédents, ce chiffre tombait généralement dans une fourchette de 45 % à 50 %.
L’indicateur interne de CryptoQuant sur le cycle marché haussier‑baissier (Bull‑Bear Market Cycle Indicator) se situe dans la phase baissière (Bear Phase), et non encore dans la phase de baissier extrême (Extreme Bear Phase) qui précède historiquement les longues périodes de formation de plancher.
Un consensus baissier plus large
L’évaluation de la société est en phase avec d’autres prévisions récentes anticipant de nouvelles baisses. Standard Chartered a réduit mercredi ses perspectives à court terme, prévoyant que bitcoin pourrait tomber à 50 000 $ dans les prochains mois avant de se redresser, et a abaissé son objectif de fin d’année de 150 000 $ à 100 000 $.
Bitcoin est en baisse d’environ 47 % par rapport à son record historique d’octobre 2025, au‑delà de 126 000 $.
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