Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, affirme que la série d’achats de 7,2 milliards de dollars de Strategy, financée par des actions privilégiées STRC, a porté l’essentiel du rebond de 20 % du Bitcoin (BTC) depuis les plus bas de février.
Strategy alimente le rallye du Bitcoin
Dans une note publiée mardi, Hougan a reconnu que les flux entrants dans les ETF et le retour de l’accumulation par les détenteurs de long terme ont contribué au mouvement. Il a néanmoins qualifié l’entreprise anciennement connue sous le nom de MicroStrategy de facteur unique le plus déterminant.
Le Bitcoin gagne environ 20 % par rapport à ses creux de février et se négocie autour de 76 000 $. Strategy a ajouté pour 7,2 milliards de dollars de BTC au cours des huit dernières semaines. Les ETF au comptant, en comparaison, ont attiré 3,8 milliards de dollars depuis le 1er mars.
L’entreprise détient désormais 818 334 BTC, ce qui la laisse à 181 666 pièces du seuil symbolique d’un million. Alex Thorn de Galaxy Research prévoit que Strategy pourrait dépasser le stock estimé de 1,1 million de BTC de Satoshi Nakamoto dans les deux ans au rythme actuel.
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Émissions de STRC et avertissement de Schiff
Hougan s’attend à ce que Strategy continue d’exploiter STRC, une action privilégiée perpétuelle versant 11,5 % par an, alors que les obligations spéculatives rapportent moins de 7 % et que les capitaux se détournent du crédit privé. Il estime qu’il reste une marge de 10 à 15 milliards de dollars d’émissions supplémentaires aux prix actuels du Bitcoin.
Les engagements totaux représentent 33 % des avoirs en Bitcoin de Strategy, soit 21 milliards de dollars contre 63 milliards. Hougan a indiqué que les investisseurs commenceraient probablement à s’inquiéter une fois que ce chiffre approcherait les 50 %.
L’économiste Peter Schiff a rétorqué cette semaine en qualifiant le modèle de spirale de la mort. Le dividende du STRC a augmenté pendant sept mois consécutifs, passant de 9 % lors de son lancement en juillet 2025 à 11,5 % aujourd’hui, une trajectoire que les critiques considèrent comme la preuve que la structure dépend de nouvelles levées de capitaux plutôt que de l’activité opérationnelle.
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