Le marché des altcoins est au bord de la perte de confiance des investisseurs, selon Arthur Cheong, fondateur de DeFiance Capital, qui a comparé l'environnement actuel à un “marché des citrons” - un terme économique désignant les marchés touchés par des produits de mauvaise qualité où les bons actifs sont évincés par les mauvais.
Son avertissement survient alors que le scepticisme autour de l'intégrité de nombreux nouveaux jetons lancés continue de croître, suscitant des inquiétudes quant aux normes éthiques, aux partenariats non divulgués, et aux faiblesses systémiques dans la manière dont les altcoins sont introduits et échangés.
Les remarques de Cheong font suite à un schéma troublant de lancements de jetons qui se sont rapidement effondrés après leur inscription. Il a souligné des problèmes généralisés, y compris des événements de génération de jetons (TGE) suivis de chutes de prix rapides - beaucoup perdant entre 70% et 90% de leur valeur en quelques semaines ou même jours. Le résultat est des pertes croissantes pour les investisseurs et une diminution du sentiment de légitimité dans le secteur des altcoins.
Le manque de transparence menace l'intégrité du marché
Dans un récent post sur X, Cheong a directement visé ce qu'il a décrit comme une collusion croissante entre les équipes de projet et les faiseurs de marché, qui pourraient se coordonner en coulisse pour manipuler les prix des jetons. Il a également critiqué les bourses centralisées (CEX) pour avoir permis ces pratiques en ne faisant pas respecter la transparence ou les normes éthiques de cotation.
« Le marché actuel des altcoins est fondamentalement brisé », a écrit Cheong, appelant les acteurs majeurs de l'industrie à établir des attentes de base pour les divulgations et la conduite commerciale. Sans réforme, a-t-il averti, de larges pans du marché pourraient bientôt devenir « non investissables » pour les investisseurs institutionnels et particuliers.
Ses préoccupations font écho à des sentiments plus larges dans l'industrie crypto, où l'enthousiasme pour le prochain rallye des altcoins est tempéré par un flux constant de défaillances de jetons, d'accusations de wash trading et de tokenomics discutables.
La chute du jeton OM de MANTRA ravive le débat
Les commentaires de Cheong ont été soulignés par un événement de marché dramatique survenu quelques jours auparavant : l'effondrement soudain du jeton OM de MANTRA. Le 14 avril, le jeton a perdu plus de 90% de sa valeur en moins d'une heure, déclenchant des spéculations autour d'activités d'initiés et d'un manque de transparence dans son modèle de tokenomics.
Selon des rapports d'échange, l'OM avait subi des changements significatifs de tokenomics dès octobre 2024. De plus, des schémas de trading suspects ont été observés à partir de portefeuilles associés remontant à mars - soulevant des inquiétudes quant au fait que les investisseurs ont été induits en erreur ou désavantagés par une information asymétrique.
Le crash du jeton OM est le dernier exemple en date d'une liste croissante d'altcoins qui ont échoué ou ont été affectés par des problèmes de confiance après leur lancement. Un rapport récent de Tangem, un fournisseur de portefeuilles crypto, note que de 2013 à 2025, plus de 12,000 actifs crypto ont échoué. Les causes courantes incluent l'abandon de projet, la faible liquidité, la fraude et des modèles économiques non viables.
L'avenir : Réforme ou retrait ?
L'appel à l'action de Cheong souligne un besoin plus large d'autorégulation et de normes induites par l'industrie, surtout alors que l'espace crypto cherche à mûrir en une classe d'actifs mondialement reconnue. Sans garde-fous plus solides autour des lancements de jetons, des normes de cotation, et de la transparence du marché, les analystes mettent en garde contre le fait que la prochaine saison des altcoins pourrait faire plus de mal que de bien.
Avec la clarté réglementaire encore en évolution et l'application des règles à la traîne, la responsabilité de préserver l'intégrité du marché pourrait de plus en plus incomber aux bourses, aux investisseurs en capital-risque et aux fondateurs de protocoles. La question est maintenant de savoir si l'industrie crypto peut redresser la barre avant que la confiance des investisseurs ne soit irrémédiablement érodée.