Grayscale Investments a vu son premier fonds négocié en bourse (ETF) au comptant sur Dogecoin enregistrer 1,4 million de dollars de volume d’échanges lors de ses débuts le 25 novembre sur le NYSE Arca, un résultat inférieur aux prévisions des analystes. Le fonds, coté sous le symbole GDOG, a suscité moins d’intérêt que les lancements récents d’ETF cryptos, malgré le fait qu’il s’agisse du premier produit réglementé suivant cet actif numérique inspiré d’un mème.
Ce qui s’est passé : un lancement timide
Les données de marché et les documents de la société montrent que l’ETF a démarré avec environ 11 millions de DOGE en portefeuille et 94 700 parts en circulation. Les actifs sous gestion s’élevaient à 1,7 million de dollars au moment de l’ouverture des échanges.
L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, avait anticipé un volume de première journée compris entre 10 et 12 millions de dollars, un objectif que le fonds n’a pas atteint.
Grayscale a fixé des frais de gestion de 0,35 %, mais a renoncé à cette commission jusqu’à ce que le fonds atteigne 1 milliard de dollars d’actifs ou après trois mois, selon la première de ces éventualités.
Pendant cette période, le fonds affichera donc un ratio de frais de 0 %. Balchunas a souligné sur les réseaux sociaux que, si le volume était « solide pour un lancement moyen », il restait « faible pour un produit “premier spot” ».
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Pourquoi c’est important : l’appétit institutionnel
Les lancements récents d’ETF sur des altcoins ont suscité une demande initiale plus forte, les produits XRP et Solana enregistrant des afflux plus rapides lors de leurs premières séances. Ce contraste suggère que les investisseurs institutionnels privilégient certains jetons par rapport aux cryptomonnaies « mème » dans les véhicules d’investissement réglementés.
Les traders voient dans ce volume modeste la preuve que les flux de capitaux reflètent des préférences ciblées pour certains tokens plutôt qu’un appétit généralisé pour n’importe quel nouvel ETF crypto.
Les observateurs de marché surveillent si la suppression temporaire des frais aidera le fonds à accumuler des actifs dans les prochaines semaines. Un ETF Dogecoin concurrent, proposé par Bitwise, devrait être lancé prochainement, ce qui pourrait modifier les flux d’investissement. Les analystes suivent de près les activités de création et de rachat afin de distinguer la véritable demande institutionnelle de l’intérêt spéculatif initial.
Le Dogecoin s’échangeait autour de 0,15 dollar à l’ouverture de l’ETF, avec un mouvement de prix modéré indiquant une réaction mesurée plutôt qu’un enthousiasme marqué du marché.
Ces débuts montrent que la simple cotation en ETF ne garantit pas des afflux de capitaux significatifs, en particulier pour des actifs qui ne disposent pas encore de modèles d’adoption institutionnelle bien établis.
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