Le hashrate du réseau Bitcoin (BTC) évolue actuellement environ 50 % sous sa trajectoire de croissance théorique après six mois de repli, alors que de plus en plus de mineurs redirigent leur puissance de calcul et leurs investissements vers des infrastructures d’IA nettement plus lucratives.
Points clés :
- Le hashrate de Bitcoin se situe environ 50 % sous sa tendance après son premier recul semestriel depuis l’interdiction du minage en Chine en 2021.
- CoinShares estime que le calcul dédié à l’IA peut générer environ 1,5 million de dollars de revenus annuels par mégawatt, contre quelque 500 000 dollars pour le minage de Bitcoin.
- Une hausse durable du cours de Bitcoin pourrait améliorer la rentabilité du minage, même si certains opérateurs ont déjà engagé leurs infrastructures dans l’IA.
Hashrate de Bitcoin
Le gestionnaire d’actifs numériques CoinShares a indiqué, dans son rapport de minage du deuxième trimestre, que le hashrate de Bitcoin se situe environ 50 % en dessous de la trajectoire de croissance attendue. Il s’agit du premier repli du réseau sur six mois consécutifs depuis l’interdiction du minage en Chine en 2021, même si le rapport souligne que des corrections similaires ont déjà été observées après les précédents halvings.
Les coûts de production restent élevés malgré une concurrence affaiblie : le coût moyen pondéré en numéraire hors impôts des mineurs cotés a atteint environ 75 500 dollars par Bitcoin au deuxième trimestre. Bitcoin a bouclé la période à 58 400 dollars, laissant plusieurs opérateurs proches, voire en deçà, de leur seuil de rentabilité en cash.
Core Scientific illustre l’ampleur du basculement : le groupe a déboursé 41,9 millions de dollars pour annuler la commande d’environ 15 EH/s de matériel de minage de nouvelle génération auprès de la division Proto de Block. L’entreprise donne désormais la priorité à la conversion de ses sites en centres de données, tandis que d’autres mineurs réduisent leur exposition à Bitcoin ou réaffectent leur puissance électrique au calcul haute performance.
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Perspectives selon CoinShares
Luke Nolan, auteur du rapport, estime que les mineurs cotés en Bourse se positionnent sur un « vent porteur structurel particulièrement lucratif » dans l’intelligence artificielle, plutôt que d’abandonner Bitcoin en raison d’une quelconque défaillance du réseau. Il souligne également que le durcissement des conditions d’implantation de nouveaux centres de données aux États-Unis renchérit la valeur des sites disposant déjà de capacités électriques et d’infrastructures adaptées.
CoinShares évalue le profit annuel potentiel du calcul IA à environ 1,5 million de dollars par mégawatt, contre près de 500 000 dollars pour le minage de Bitcoin.
Le rapport précise toutefois qu’une hausse durable du prix de Bitcoin pourrait « modifier radicalement cette équation » et inciter certains opérateurs à réorienter une partie de leurs capacités vers le minage.
La contraction actuelle constitue le premier recul semestriel du hashrate depuis l’interdiction du minage en Chine en 2021, mais CoinShares rappelle que des écarts comparables à la tendance ont déjà été observés lors de précédents cycles post-halving. Le hashrate s’est déjà redressé par rapport à ses plus bas du début de 2026, alors que le prochain halving de Bitcoin est attendu en 2028.
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