Bitcoin (BTC) voit son principal indicateur de valorisation — le ratio MVRV, qui mesure la valeur de marché par rapport à la valeur réalisée — tomber à des niveaux plus vus depuis l’effondrement de FTX fin 2022, selon Santiment, alors même que la société d’analyse on-chain Glassnode met en avant de premiers signes de stabilisation des prix, soutenue par le retour des flux entrants vers les ETF et par une reprise de la demande au comptant.
Ce qu’il s’est passé : le MVRV retombe aux niveaux de l’ère FTX
Santiment a rapporté jeudi que la lecture MVRV sur 365 jours est devenue fortement négative, rejoignant les conditions de survente observées après l’implosion de FTX. À partir de ce point bas de 2022, le BTC avait rebondi de 67 % en trois mois.
« C’est typique lorsque les rendements moyens sont nettement inférieurs à la valeur moyenne de ce qui est historiquement attendu », a déclaré Santiment.
La société a souligné que les pressions macroéconomiques et « les opinions polarisées sur l’accumulation agressive de Strategy » sont en train de remodeler le paysage du marché, concluant qu’un mouvement majeur pourrait se profiler.
Parallèlement, Glassnode a noté dans son rapport on-chain hebdomadaire que le BTC est coincé entre 63 000 $ et 72 500 $ depuis plus d’un mois, avec un prix réalisé à 54 400 $ jouant le rôle de support et la véritable moyenne de marché à 78 400 $ servant de résistance.
Les signaux de stabilisation incluent des flux entrants positifs pour les ETF Bitcoin spot américains, des acheteurs au comptant absorbant la pression vendeuse, un financement des contrats perpétuels à terme redevenu négatif et une diminution de la volatilité implicite sur les options.
La capitalisation totale du marché crypto est restée stable à 2,45 billions de dollars jeudi. Ether (ETH) est resté juste au-dessus de 2 000 $, tandis que les altcoins demeuraient atones, et 10x Research a indiqué que le sentiment reste faible avec des volumes de trading proches de leurs plus bas.
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Pourquoi c’est important : un signal historiquement haussier
La dernière fois que le ratio MVRV a atteint de tels niveaux, il avait précédé un rallye significatif — un gain de 67 % en trois mois. La répétition d’un tel mouvement à partir des prix actuels pousserait théoriquement le BTC vers 116 000 $, même si les analystes jugent ce scénario peu probable dans les conditions baissières actuelles et anticipent plusieurs mois de consolidation avant tout mouvement majeur sur les prix.
« Quand cet indicateur puissant révèle une divergence que nous n’avons pas vue depuis plus de 3 ans, il faut y prêter attention », a mis en garde Santiment. Glassnode a exprimé un optimisme prudent, affirmant que le marché « semble passer d’un désendettement forcé à une phase de stabilisation précoce, avec une marge de reprise si la demande au comptant continue de se renforcer. »
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