Le comité de réglementation des services financiers de la Chambre des lords a lancé le 29 janvier une enquête sur les stablecoins, avec une date limite de dépôt des preuves fixée au 11 mars.
La revue parlementaire examines si les cadres réglementaires de la Banque d’Angleterre et de la Financial Conduct Authority offrent des « réponses mesurées et proportionnées » aux risques liés à la croissance des stablecoins.
Le calendrier de l’enquête soulève des questions sur son influence, étant donné que la Banque d’Angleterre a closed la consultation publique sur les règles applicables aux stablecoins systémiques le 10 février, soit près de trois semaines avant la date limite de dépôt des preuves au Parlement.
Ce qui s’est passé
La baronne Noakes, présidente du comité, a déclaré que l’enquête évalue les opportunités et les risques que la croissance des stablecoins présente pour les services financiers britanniques et l’économie au sens large.
Le comité recherche des preuves dans six domaines, notamment le développement du marché mondial des stablecoins depuis 2014, les perspectives du marché libellé en livres sterling, les risques de perturbation de la politique monétaire et les enjeux de criminalité financière.
Les questions examine également la manière dont les régimes proposés par la Banque d’Angleterre et la FCA affectent l’adoption des stablecoins systémiques et non systémiques au Royaume-Uni et à l’international.
Le comité demande aussi des enseignements tirés des approches réglementaires des États-Unis et de l’Union européenne, qui ont tous deux avancé leurs cadres sur les stablecoins avant la mise en œuvre au Royaume-Uni.
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Calendrier réglementaire
La Banque d’Angleterre a publié le 10 novembre des propositions de consultation sur les stablecoins systémiques, exigeant 40 % de réserves auprès de la banque centrale et 60 % en dette publique britannique. La consultation s’est achevée le 10 février et les règles définitives sont attendues pour le second semestre 2026.
La FCA a, de son côté, consulté séparément tout au long de 2025 sur les règles relatives aux stablecoins non systémiques. Les deux régulateurs prévoient de publier des codes de conduite détaillés et des cadres de mise en œuvre conjoints plus tard en 2026.
Le Trésor britannique a publié en avril 2025 un projet de loi sur les stablecoins, avec une approbation parlementaire attendue en 2026 et une mise en œuvre visée pour 2027. Les États‑Unis ont adopté une législation sur les stablecoins à l’été 2025, avec une entrée en vigueur prévue pour janvier 2027.
Contrôle parlementaire
L’enquête reflète la tendance du comité de réglementation des services financiers de la Chambre des lords à examiner les cadres réglementaires après que les processus d’élaboration ont déjà largement progressé.
Le comité a auparavant examiné les objectifs de croissance de la FCA et de la Banque d’Angleterre ainsi que la réglementation des marchés privés.
Il reste incertain de savoir si les éléments recueillis par le Parlement peuvent influencer de manière significative des cadres déjà en voie de finalisation, étant donné que les consultations réglementaires sont closes et que les calendriers d’élaboration des règles sont fixés.
La date limite du 11 mars laisse au Parlement six semaines pour collecter des preuves, tandis que les régulateurs poursuivent indépendamment l’élaboration de modalités de mise en œuvre détaillées.
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