L’analyste Matthew Hyland estime que le plus grand bull run des altcoins jamais observé est en train de se mettre en place, après la cassure à la hausse de quatre indicateurs majeurs qui sortent enfin de tendances baissières de plus d’un an face au Bitcoin (BTC).
Points clés :
- Quatre baromètres des altcoins, dont l’Ether et l’indice OTHERS, ont mis fin à des replis de plus d’un an en inscrivant des sommets plus hauts.
- L’open interest sur les contrats perpétuels altcoins a dépassé celui du Bitcoin pour la première fois depuis décembre 2024, un basculement porteur mais risqué.
- Zcash a franchi les 1 200 $, portant sa capitalisation à 20,44 milliards de dollars et reléguant Hyperliquid à la dixième place.
Hyland voit une confirmation de la cassure sur les graphiques altcoins
Dans une note publiée dimanche, l’analyste explique que Ethereum (ETH), Total 2, Total 3 et OTHERS ont tous mis fin à des tendances baissières de plus d’un an en inscrivant des sommets de plus en plus élevés.
Il s’est d’abord demandé s’il ne s’agissait que d’un simple rebond de marché baissier, avant d’y répondre lui‑même.
« Le plus grand bull run altcoin de tous les temps est en train de se charger », écrit Hyland dans un second message, en soutenant que la phase haussière pourrait dépasser celle que les traders ont connue en 2020‑2021.
Son argument principal repose sur un graphique comparant la domination des jetons situés en dehors du top 10 à l’indice S&P 500 : un ratio en érosion quasi continue depuis le pic des ICO de 2017.
Total 2 mesure la capitalisation de l’ensemble des altcoins hors Bitcoin, Total 3 retranche en plus l’Ether, et OTHERS exclut les dix plus grandes capitalisations, de sorte que les plus petits jetons pèsent davantage dans l’indicateur.
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L’open interest des altcoins dépasse celui du Bitcoin
Les données de positionnement valident en partie cette thèse, tout en accentuant le risque pour ceux qui achètent la cassure aux niveaux actuels. L’open interest agrégé sur les contrats perpétuels altcoins est passé au‑dessus de celui du Bitcoin samedi, une première depuis décembre 2024.
Le Bitcoin ne représentait plus qu’environ 37 % des positions perpétuelles suivies, soit quelque 23,9 milliards de dollars.
Sur le comptant, les acheteurs ont suivi le mouvement : la capitalisation combinée des altcoins hors top 10 a dépassé les 200 milliards de dollars, en hausse de plus de 10 % depuis le début du mois. Le Bitcoin, lui, évoluait dimanche autour de 79 575 $, en léger repli d’environ 0,4 % sur la séance.
Le rallye de Zcash illustre le risque lié à l’effet de levier
Zcash (ZEC) offre l’illustration la plus nette à la fois du potentiel que recherchent les traders et du risque sous‑jacent. Le jeton axé sur la confidentialité a sauté au‑delà de 1 200 $ dimanche, culminant à 1 249 $, son plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2016, ce qui a propulsé sa capitalisation à 20,44 milliards de dollars.
Ce bond lui a permis de dépasser Hyperliquid (HYPE) et de s’installer à la neuvième place du classement. Le fonds Zcash au comptant de Grayscale, lancé fin août, a depuis collecté environ 463 millions de dollars.
La flambée a également entraîné la liquidation d’environ 24 millions de dollars de positions à effet de levier en une seule journée, dont 17,5 millions à la charge des vendeurs à découvert.
Les traders ont déjà vu ce scénario.
Le rebond de septembre arrive après une phase particulièrement douloureuse pour le segment : hors Bitcoin et Ether, les crypto‑actifs ont perdu près de 23 % de leur valeur cumulée sur le premier semestre 2026, alors que la liquidité se repliait vers les stablecoins. Le mouvement actuel démarre donc sur des niveaux déprimés plutôt qu’au cœur d’une tendance haussière bien installée.
