L’analyste Matthew Hyland estime que le plus grand bull run d’altcoins de l’histoire est en train de se préparer, après la cassure à la hausse de quatre grands indicateurs de marché face au Bitcoin (BTC), mettant fin à des tendances baissières qui duraient depuis plus d’un an.
Points clés :
- Quatre indicateurs d’altcoins, dont l’Ether et l’indice OTHERS, ont mis fin à des baisses de plus d’un an en inscrivant de nouveaux sommets.
- L’open interest sur les contrats perpétuels d’altcoins a dépassé celui du Bitcoin pour la première fois depuis décembre 2024, un retournement porteur mais risqué.
- Zcash a franchi les 1 200 $ et atteint une capitalisation de 20,44 milliards de dollars, rétrogradant Hyperliquid à la dixième place.
Pour Hyland, les graphiques des altcoins valident la cassure
Dans une note publiée dimanche, l’analyste explique que Ethereum (ETH), Total 2, Total 3 et OTHERS ont tous mis fin à des tendances baissières de plus d’un an en affichant des sommets plus élevés.
Il s’interroge d’abord sur la nature du mouvement : simple rebond de marché baissier ou véritable début de cycle ? Puis il tranche lui‑même.
« Le plus grand bull run d’altcoins de tous les temps est en cours de chargement », écrit Hyland dans un second message, estimant que la phase haussière pourrait dépasser celle que les traders ont connue en 2020‑2021.
Son scénario s’appuie notamment sur un graphique comparant la domination des cryptos hors top 10 à l’indice S&P 500, un ratio en repli quasi continu depuis le pic des ICO de 2017.
Total 2 mesure la capitalisation des altcoins hors Bitcoin, Total 3 exclut également l’Ether, et OTHERS retire les dix plus grosses capitalisations, de sorte que l’indice est largement tiré par les jetons de plus petite taille.
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L’open interest des altcoins dépasse celui du Bitcoin
Les données de positionnement confortent en partie la thèse, tout en renforçant le risque pour ceux qui entrent sur la cassure aux niveaux actuels. L’open interest agrégé sur les contrats perpétuels d’altcoins a dépassé celui du Bitcoin samedi, une première depuis décembre 2024.
Le Bitcoin ne représentait plus qu’environ 37 % des positions perpétuelles suivies, pour près de 23,9 milliards de dollars.
Les flux au comptant ont suivi le mouvement : la capitalisation cumulée des altcoins hors dix plus gros actifs a dépassé les 200 milliards de dollars, en hausse de plus de 10 % sur le mois. Le Bitcoin lui‑même évoluait autour de 79 575 $ dimanche, en repli d’environ 0,4 % sur la séance.
Le rallye de Zcash illustre le risque de levier
Zcash (ZEC) s’est imposé comme l’exemple le plus parlant à la fois du potentiel recherché par les traders et du risque caché sous la surface. Le jeton de confidentialité a grimpé au‑delà de 1 200 $ dimanche, avec un sommet à 1 249 $, son plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2016, portant sa capitalisation à 20,44 milliards de dollars.
Cette envolée lui a permis de dépasser Hyperliquid (HYPE) et de s’emparer de la neuvième place du classement. Le fonds Zcash au comptant de Grayscale, lancé fin août, a depuis collecté environ 463 millions de dollars.
Le rallye a également entraîné la liquidation d’environ 24 millions de dollars de positions à effet de levier en une seule journée, dont 17,5 millions à la charge des vendeurs à découvert.
Les traders ont déjà vu ce scénario se dérouler.
Le rebond de septembre intervient après une phase particulièrement difficile pour le segment : hors Bitcoin et Ether, les altcoins ont perdu près de 23 % de leur capitalisation combinée au premier semestre 2026, les liquidités s’étant concentrées dans les stablecoins. Le mouvement actuel part donc d’un point bas, et non d’une tendance haussière déjà bien installée.
