La commissaire de la Securities and Exchange Commission, Caroline Crenshaw, l’une des critiques les plus virulentes de l’industrie des cryptomonnaies au sein de l’agence, quittera son poste le 3 janvier, laissant l’autorité de régulation avec un panel entièrement républicain, prêt à remodeler en profondeur la surveillance des actifs numériques aux États-Unis.
Ce départ, annoncé jeudi par le président de la SEC Paul Atkins et les autres commissaires républicains Hester Peirce et Mark Uyeda, marque la fin de plus de dix ans de service de Crenshaw au sein de l’agence. Elle était devenue une figure de polarisation pour le secteur crypto en raison de son opposition constante aux autorisations liées aux actifs numériques et de sa défense acharnée de mesures de répression vigoureuses.
Avec le départ de Crenshaw, la commission de cinq membres de la SEC est désormais composée exclusivement de personnalités nommées par les républicains pour la première fois depuis des années, un changement politique que les partisans de la crypto estiment susceptible d’accélérer le revirement réglementaire déjà engagé depuis le retour du président Donald Trump à la Maison-Blanche en janvier 2025.
Un historique de scepticisme envers la crypto
Crenshaw s’est imposée comme l’une des voix les plus constantes de la SEC contre l’assouplissement de la réglementation des cryptomonnaies, publiant des dissidences très médiatisées sur des décisions majeures de politique crypto, saluées par les défenseurs de la protection des investisseurs mais vivement critiquées par le secteur des actifs numériques.
En janvier 2024, lorsque la SEC a approuvé des fonds négociés en bourse au comptant sur le Bitcoin (BTC) sous la pression d’une décision d’un tribunal fédéral, Crenshaw fut la seule dissidente parmi les cinq commissaires.
Dans son opinion dissidente, elle a averti que cette approbation mettait l’agence « sur une voie dévoyée » et a exprimé ses craintes que les produits Bitcoin au comptant soient exposés à la fraude et à la manipulation.
Crenshaw a dressé une liste détaillée de préoccupations en matière de protection des investisseurs, allant de la surveillance insuffisante des marchés de cryptomonnaies au recours généralisé au wash trading, ces fausses transactions destinées à gonfler artificiellement les volumes d’échange.
Elle a averti que les investisseurs pourraient croire à tort que l’agrément des ETF Bitcoin par la SEC équivalait à une approbation de l’actif sous-jacent.
Opposition au recul de la répression crypto
Plus récemment, Crenshaw s’est montrée de plus en plus véhémente à propos de ce qu’elle considérait comme l’abandon par la SEC de sa mission de répression dans le domaine crypto sous la direction de l’administration Trump.
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En mai 2025, lorsque la SEC a conclu un accord de règlement avec Ripple Labs et deux de ses dirigeants, mettant fin à une procédure de plusieurs années menée devant les tribunaux fédéraux, Crenshaw a publié une critique cinglante qui a mis en lumière la profondeur des divisions internes sur la politique crypto.
« Ce règlement, combiné au démantèlement programmé du dispositif de répression crypto de la SEC, porte un préjudice considérable au public investisseur et sape le rôle du tribunal dans l’interprétation de nos lois sur les valeurs mobilières », a écrit Crenshaw dans sa déclaration.
Elle a averti que l’agence renonçait à des dossiers juridiques solides « pour éviter une décision qui pourrait compromettre la nouvelle mission apparente de l’agence : démanteler notre programme de répression en matière de crypto et éroder les protections des investisseurs ».
Des observateurs du secteur la décrivaient comme « une sceptique virulente de l’industrie des actifs numériques et de sa conformité », ce qui en faisait une cible pour les défenseurs de la crypto qui ont réclamé son départ tout au long de 2024 et 2025.
Une reconduction avortée qui a scellé son sort
Le départ de Crenshaw est intervenu après que la commission bancaire du Sénat a annulé, en décembre 2024, le vote sur sa reconduction, mettant de fait un terme à ses chances de rester à l’agence au-delà de son mandat.
Cette annulation a fait suite à de fortes pressions de l’industrie des actifs numériques et de parlementaires favorables à la crypto, qui la considéraient comme un obstacle à l’objectif affiché de l’administration Trump de faire des États‑Unis la « capitale mondiale de la crypto ».
Une commission entièrement républicaine, signe d’un virage politique
Avec le départ de Crenshaw, la SEC est désormais composée exclusivement de commissaires républicains : Atkins, qui a prêté serment après la démission de Gary Gensler en janvier 2025, ainsi que les commissaires Hester Peirce et Mark Uyeda, tous deux réputés favorables à la crypto et critiques de l’approche répressive de Gensler.
Cette configuration politique représente un changement radical pour une agence qui maintient habituellement un équilibre bipartite.
Selon la pratique traditionnelle, le parti du président dispose d’une majorité de 3 contre 2 au sein de la commission de cinq membres, la représentation du parti minoritaire garantissant un certain niveau de continuité réglementaire entre les administrations.
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