Les actions de Circle Internet Group Inc. ont clôturé à un record de 263,45 dollars lundi, prolongeant une hausse remarquable de 750 % depuis l'introduction en bourse de juin de l'entreprise, alors que les investisseurs parient sur l'avenir des paiements en monnaie numérique aux États-Unis.
À savoir :
- Le stock de Circle a gagné 750% depuis son introduction en bourse le 5 juin, porté par l'optimisme autour de la réglementation et de l'adoption des stablecoins
- La société exploite USDC, le deuxième stablecoin en termes de part de marché, indexé sur le dollar américain
- Les analystes restent divisés sur la question de savoir si les stablecoins deviendront des moyens de paiement largement acceptés en Amérique
Les actions de la société de monnaie numérique ont gagné 9,6 % lundi avant de chuter jusqu'à 8,1 % mardi, interrompant une progression qui avait débuté par une poussée de 168 % lors du premier jour de négociation par rapport à son prix d'introduction en bourse de 31 $.
Circle est devenu le principal bénéficiaire de l'enthousiasme croissant autour des réglementations sur les stablecoins. La société se positionne comme l'une des rares entreprises cotées en bourse directement exposées aux actifs liés aux stablecoins, la plaçant au centre d'un débat animé sur l'avenir des paiements numériques.
La tendance s'est accentuée à la mi-juin lorsque le Sénat américain a adopté une législation historique établissant des réglementations pour les stablecoins. Ces monnaies numériques maintiennent leur valeur en étant indexées sur le dollar américain, représentant une victoire significative pour à la fois l'industrie de la cryptomonnaie et le président Donald Trump, dont le stablecoin affilié avec World Liberty Financial détient déjà une valeur de marché d'environ 2 milliards de dollars.
L'Amérique corporative adopte la monnaie numérique
La vague des stablecoins a dépassé Circle pour atteindre d'autres grandes entreprises. Les actions de Fiserv Inc. ont augmenté de 4,4 % lundi après que la société de technologie financière a annoncé des plans pour lancer sa propre plateforme de stablecoins pour les clients, en collaboration avec Circle et Paxos Inc. pour l'infrastructure sous-jacente.
Mastercard Inc. a révélé mardi un partenariat avec Fiserv pour intégrer la technologie des stablecoins à travers ses produits et services de cartes de crédit. Les annonces ont intensifié la pression sur les entreprises de paiement traditionnelles comme Visa Inc., alors que les géants de la vente au détail Walmart Inc. et Amazon.com Inc. envisagent apparemment d'émettre leurs propres stablecoins.
Les observateurs de l'industrie notent que l'adoption par les entreprises signale un changement potentiel dans la façon dont les Américains effectuent des transactions. Cependant, la transformation fait face à un scepticisme important de la part des analystes financiers qui se demandent si les stablecoins peuvent réellement défier les systèmes de paiement établis.
"Nous sommes très sceptiques quant à la possibilité que les stablecoins deviennent un mode de paiement pertinent aux États-Unis," a écrit l'analyste de Jefferies Trevor Williams dans une note de recherche lundi. "Le système actuel basé sur les cartes fonctionne : il est pratique, sûr, et riche en récompenses."
Williams a exprimé des préoccupations sur le fait que les stablecoins pourraient créer une expérience de consommateur maladroite sans offrir de réductions ou d'incitations significatives qui motiveraient une adoption généralisée.
Dynamiques du marché et préoccupations de valorisation
La montée fulgurante de Circle a suscité des questions sur la durabilité et les fondamentaux du marché. Le ratio cours/bénéfices de la société a atteint presque 180, une prime substantielle par rapport au S&P 500, qui se négocie à environ 22 fois les bénéfices estimés.
Le gestionnaire de portefeuille de RIA Advisors, Michael Lebowitz, demeure dubitatif quant à l'idée que les stablecoins perturberont significativement les processeurs de paiement traditionnels. Il considère que les stablecoins offrent des services similaires aux fonds du marché monétaire pour les traders de cryptomonnaie plutôt que de révolutionner les paiements grand public.
"Je ne suis pas convaincu que cela va vraiment tuer Visa ou nuire à Visa car beaucoup de cet argent en cryptomonnaie n'était pas prévu pour être utilisé," a déclaré Lebowitz.
Les gains sur l'action pourraient être amplifiés par des facteurs techniques, y compris un faible flottant. Le flottant de Circle se situe à seulement 25%, contre une moyenne de 95% pour les entreprises du S&P 500, ce qui pourrait contribuer à une volatilité accrue et des mouvements de prix exagérés.
Le partenaire fondateur de Gilgamesh Ventures, Miguel Armaza, a averti que les multiples de valorisation élevés de Circle ne resteraient durables que si l'entreprise améliore matériellement ses marges nettes et ses bénéfices au cours de l'année à venir. "Tout accroc dans l'exécution, tout revers réglementaire inattendu ou tout vent contraire macroéconomique pourrait facilement comprimer les multiples de l'entreprise," a déclaré Armaza.
Potentiel de croissance et expansion du marché
Malgré le scepticisme des analystes, plusieurs développements suggèrent une expansion continue du marché des stablecoins. Circle a annoncé en avril son intention de lancer un réseau de paiements aidant les institutions financières à régler des transactions transfrontalières en utilisant des stablecoins.
Ce mois-ci, Shopify Inc. a déclaré qu'elle lancerait des paiements en USDC pour les commerçants et les clients à l'échelle mondiale, indiquant une acceptation commerciale croissante du format de monnaie numérique.
Strahinja Savic, responsable des données et de l'analyse chez FRNT Financial, pense que le soutien bipartisan des États-Unis et la nouvelle législation stimuleront la demande pour les stablecoins. La position de marché établie de Circle fournit des avantages pour aborder cette croissance anticipée, a-t-il noté.
L'entreprise bénéficie également de détaillants cherchant à réaliser des économies de coûts et d'investisseurs souhaitant une exposition accrue aux marchés de la cryptomonnaie à travers des investissements en actions publiques. "Dans ce contexte, les étoiles sont alignées pour les stablecoins et nous voyons cela se traduire par une performance remarquable pour Circle," a déclaré Savic.
Pensées finales
La performance extraordinaire du stock de Circle reflète l'optimisme du marché quant à l'adoption des stablecoins, bien que des questions fondamentales demeurent quant à savoir si les monnaies numériques atteindront l'acceptation des paiements grand public. La trajectoire future de l'entreprise dépend largement de la clarté réglementaire et des schémas d'adoption par les consommateurs qui ne se sont pas encore pleinement matérialisés.