Les produits de bons du Trésor américains tokenisés ont atteint une valeur totale de 13,53 Mds $, soit une hausse d’environ 50 fois depuis début 2024, BlackRock et Circle contrôlant à eux seuls près de la moitié du marché.
Domination de BlackRock et Circle sur les bons du Trésor
Le secteur des bons du Trésor tokenisés a enregistré un gain hebdomadaire de 0,63 % au 12 avril 2026. Ce segment représente désormais la plus grande catégorie au sein d’un marché plus large des actifs du monde réel, valorisé à 29,22 Mds $.
Cette croissance a été rapide. Le marché s’élevait à environ 750 M$ au début de 2024. Sur les deux premiers mois de 2026 seulement, il a gagné 2,12 Mds $, dépassant pour la première fois les stablecoins en termes de croissance absolue.
Les cinq principaux produits représentent 9,31 Mds $, soit 68,8 % du secteur.
Le USYC de Circle arrive en tête avec 2,67 Mds $, structuré principalement pour les investisseurs non américains et domicilié aux Bermudes. Le BUIDL de BlackRock suit avec 2,42 Mds $, géré via Securitize et nécessitant un minimum de 5 M$ en USDC (USDC) pour les investisseurs qualifiés américains.
Le USDY d’Ondo occupe la troisième place avec 1,88 Md $, 16 568 détenteurs et un rendement annuel (APY) de 3,55 %. Le fonds Anemoy Treasury de Janus Henderson arrive quatrième avec 1,32 Md $ et une notation AA+ de S&P, tandis que le BENJI de Franklin Templeton clôt le top 5 avec 1,02 Md $ et un investissement minimum de 20 $. L’écosystème complet compte 60 893 détenteurs répartis sur 74 actifs.
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Pourquoi le soutien institutionnel est crucial
BlackRock gère plus de 10 000 Mds $ d’actifs.
Le PDG Larry Fink a comparé la tokenisation aux débuts d’Internet, et BUIDL représente la traduction institutionnelle directe de cette vision pour l’entreprise.
Circle, émetteur du deuxième plus grand stablecoin par capitalisation, déplace déjà chaque jour des milliards de valeur équivalente fiat sur les rails blockchain. USYC étend cette infrastructure du simple règlement en dollars vers la dette publique porteuse d’intérêts.
Ce sont des institutions régulées, fortement axées sur la conformité, qui ont conçu des produits destinés à résister à un examen réglementaire approfondi. Cette distinction pèse pour toute institution envisageant d’entrer dans cet espace.
Contexte du marché des stablecoins
Le marché des stablecoins a atteint un record historique de 318,6 Mds $ sur la même période.
Les stablecoins apportent de la liquidité en dollars on-chain, tandis que les bons du Trésor tokenisés fournissent du rendement ; ensemble, ces deux segments forment le noyau d’une couche d’infrastructure institutionnelle émergente qui ressemble de plus en plus à la structure des marchés traditionnels.
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