Les ETF or mondiaux ont attiré 6,6 milliards de dollars en avril, annulant une décollecte record de 12 milliards de dollars en mars, alors que les investisseurs de toutes les régions se sont à nouveau tournés vers le métal.
Le retour des flux vers les ETF or
Les ETF sur or physiquement adossés sont repassés en territoire positif le mois dernier après la plus forte décollecte mensuelle jamais enregistrée, selon le World Gold Council. Le redressement a touché toutes les régions, avec les fonds européens en tête du rebond.
Les produits européens ont absorbé 3,7 milliards de dollars, les fonds asiatiques ont ajouté 1,8 milliard de dollars et les fonds nord‑américains ont attiré 1 milliard de dollars.
La rotation d’avril a fait progresser de 1 % les actifs sous gestion par rapport au mois précédent, à 615 milliards de dollars. Les avoirs combinés ont augmenté de 45 tonnes pour atteindre 4 137 tonnes, le troisième niveau le plus élevé jamais enregistré et juste en dessous du record absolu de 4 176 tonnes du 27 février.
Les flux cumulés depuis le début de l’année atteignent désormais 19 milliards de dollars. L’Inde a poursuivi sa série à 11 mois consécutifs avec 297 millions de dollars, tandis que le Japon a attiré 246 millions de dollars.
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Pourquoi cette rotation est importante
Les analystes attribuent la poussée européenne au risque géopolitique. Le World Gold Council indique que les flux positifs « semblent liés à l’intensification des risques géopolitiques et géo‑économiques », le Royaume‑Uni, la Suisse et l’Allemagne y contribuant tous de manière significative.
Le cours du métal jaune s’est stabilisé avec le retour des flux. L’or a reculé de 1,12 % en avril après une chute de 13 % en mars, son pire mois depuis 2008.
Ce repli est intervenu après un record d’environ 5 400 dollars l’once début mars, avant qu’une correction ne s’impose sur les marchés à terme, les ETF et les options.
La demande constante de la Chine
La Banque populaire de Chine a continué d’acheter malgré la volatilité. La banque centrale a ajouté environ 260 000 onces en avril, marquant son 18ᵉ mois consécutif d’achats et son plus important depuis fin 2024. Les réserves officielles s’élèvent désormais à environ 74,64 millions d’onces troy, pour une valeur d’environ 344 milliards de dollars.
La PBoC a repris ses achats en novembre 2024 après une pause de six mois. Les banques centrales du monde entier ont acheté 244 tonnes au premier trimestre, un chiffre supérieur à la fois au trimestre précédent et à la moyenne sur cinq ans, selon les données du World Gold Council. Ces achats soutiennent un mouvement plus large de diversification des réserves au‑delà des actifs libellés en dollars, selon les analystes.
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