Robinhood a annoncé un chiffre d’affaires net de 1,28 milliard de dollars pour le quatrième trimestre — en dessous des 1,35 milliard attendus — mais le signal le plus important de la conférence téléphonique sur les résultats n’a pas été le recul du trading crypto, plutôt la montée en flèche des marchés de prédiction, devenus le principal centre d’intérêt des analystes, avec environ 30 % des questions de la séance consacrées à ce sujet.
Ce qui s’est passé : manque à gagner, nouveau centre d’intérêt
Les résultats du T4 ont montré des revenus de trading crypto d’environ 221 millions de dollars, en dessous des 248 millions attendus, tandis que l’action chutait d’environ 8 % après cette déception. Mais la conférence elle‑même a raconté une autre histoire.
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a souligné que six des vingt questions des analystes portaient sur les marchés de prédiction — « de loin le sujet numéro 1 ».
Il a indiqué que les volumes à l’échelle du secteur dépassent désormais 10 milliards de dollars par mois, soit un ordre de grandeur comparable au montant moyen quotidien des paris sportifs aux États‑Unis.
Christian Bolu, analyste senior chez Autonomous Research, a qualifié les résultats de décevants à première vue, mais encourageants pour la suite. « Les commentaires de l’équipe de direction sont plutôt constructifs concernant le pipeline pour 2026 en matière de croissance des nouveaux métiers, et en réalité les volumes de transaction ont été très solides en janvier également », a déclaré Bolu à Yahoo Finance.
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Pourquoi c’est important : un virage stratégique en vue
Bolu a été direct sur la trajectoire de la plateforme. « Avec le temps, nous pensons que des produits comme les contrats d’événements et les marchés de prédiction représenteront une plus grande part de l’activité que la crypto », a‑t‑il déclaré, ajoutant que la puissance de distribution de Robinhood lui donne un avantage concurrentiel sur des rivaux comme Kalshi et Polymarket.
L’incertitude réglementaire demeure la principale contrainte.
Sigel a noté que les contrats binaires oui/non pourraient relever de l’autorité de la CFTC sur les contrats d’événements, mais que les contrats à paiements continus liés à la performance financière d’un seul émetteur pourraient être considérés comme des « swaps sur titres » relevant de la SEC au titre de Dodd‑Frank. « Il n’existe pas encore de cadre formel clarifiant cette frontière, c’est pourquoi la direction a évoqué le besoin de “soulagement réglementaire” », a‑t‑il expliqué.
Parallèlement, Robinhood a indiqué que l’IA résout désormais plus de 75 % des demandes du service client, y compris des cas complexes qui nécessitaient auparavant l’intervention de professionnels de courtage agréés.
L’entreprise automatise également sa chaîne de production logicielle, avec des économies estimées à plus de 100 millions de dollars rien qu’en 2025. Plus de 80 % des analystes recommandent toujours l’achat du titre, selon les commentaires de marché suivant la publication des résultats.
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