Basée à Tokyo, Metaplanet a enregistré une hausse de son chiffre d’affaires de 738 % sur un an, à 8,9 milliards de yens (58,12 millions de dollars) pour l’exercice 2025, mais une perte de valorisation non réalisée sur Bitcoin (BTC) de 102,2 milliards de yens (667,52 millions de dollars) a fait basculer l’entreprise dans une perte nette de 95 milliards de yens (620,17 millions de dollars) sur la période.
Ce qu’il s’est passé : envolée des revenus, perte nette
L’activité de revenus en Bitcoin de l’entreprise, lancée au quatrième trimestre 2024, a généré environ 95 % du chiffre d’affaires total. Le résultat d’exploitation a bondi de 1 694,5 % sur un an pour atteindre 6,28 milliards de yens (41,01 millions de dollars).
« Nous avons lancé l’activité de revenus en Bitcoin au quatrième trimestre 2024. Depuis, cette stratégie est devenue notre principale source de revenus et devrait rester un moteur central de la croissance des bénéfices », indique le rapport read.
Le total de l’actif a ballooned de 30,3 milliards de yens (197,89 millions de dollars) à 505,3 milliards de yens (3,30 milliards de dollars), tandis que l’actionnariat est passé de 47 200 à environ 216 500 investisseurs. Metaplanet détient désormais 35 102 BTC — contre 1 762 BTC fin 2024 — ce qui en fait le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises japonaises et le quatrième plus grand publicly listed corporate holder au monde.
La société prévoit pour l’exercice 2026 un chiffre d’affaires de 16 milliards de yens (104,49 millions de dollars), en hausse de 79,7 %, avec un résultat d’exploitation attendu à 11,4 milliards de yens (74,45 millions de dollars). Metaplanet indique que son passif et ses actions privilégiées resteraient entièrement couverts même si le prix du Bitcoin chutait de 86 %, grâce à un ratio de fonds propres de 90,7 %.
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Pourquoi c’est important : le risque de volatilité mis en lumière
Le coût moyen d’acquisition de Metaplanet s’établit à 107 716 dollars par BTC, tandis que le Bitcoin s’échange actuellement autour de 68 821 dollars. Sur l’ensemble de sa position de 35 102 BTC, cela représente environ 1,35 milliard de dollars de pertes latentes.
L’entreprise n’est pas seule. Les avoirs de MicroStrategy ont également fallen below its average acquisition price, laissant cette société américaine avec plus de 5,33 milliards de dollars de pertes latentes.
Le cours de l’action Metaplanet recule de 28,63 % depuis le début de l’année, illustrant à quel point la performance boursière de l’entreprise est désormais étroitement liée aux mouvements du prix du Bitcoin. Ces pertes latentes restent comptables et pourraient s’inverser en cas de reprise, mais elles mettent en évidence le risque de concentration inhérent aux corporate treasury strategies fondées sur les actifs numériques.
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