Les experts de l'industrie se demandent de plus en plus si Bitcoin et ses cycles de marché prévisibles de quatre ans touchent à leur fin alors que l'adoption institutionnelle s'accélère et que les trésoreries d'entreprise accumulent près d'un million de pièces.
À savoir :
- Les 100 principales entreprises détenant des avoirs en Bitcoin possèdent maintenant presque un million de Bitcoin, perturbant potentiellement les cycles de marché traditionnels
- Les experts sont divisés, certains affirmant que l'adoption institutionnelle a mis fin au schéma alors que d'autres soutiennent que les cycles restent intacts
- La dynamique de l'offre de Bitcoin a évolué significativement, avec 95% déjà miné et le flottant de négociation désormais dépendant des achats institutionnels plutôt que des événements de réduction de moitié
Les avoirs institutionnels remettent en question les schémas traditionnels
Le débat se concentre sur la question de savoir si la participation institutionnelle a fondamentalement modifié la structure du marché de Bitcoin. L'auteur et investisseur Jason Williams a souligné l'ampleur de l'adoption par les entreprises dans un post dimanche sur X, notant que les 100 principales entreprises de trésorerie de Bitcoin détiennent collectivement près d'un million de Bitcoin. "C'est pourquoi le cycle de quatre ans de Bitcoin est terminé", a déclaré Williams.
Matthew Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, a exprimé des opinions similaires dans des commentaires publiés vendredi par CNBC. Hougan a reconnu que le cycle n'est "officiellement terminé que lorsque nous verrons des rendements positifs en 2026", mais a prédit ce résultat. "Je pense que le cycle de quatre ans est terminé", a-t-il dit, renforçant ses déclarations de juillet.
Les schémas de prix de Bitcoin ont historiquement suivi une séquence prévisible. Les prix maximaux ont eu lieu l'année suivant chaque événement de réduction de moitié - 2013, 2017 et 2021. Le prochain pic était attendu en 2025 selon le modèle traditionnel.
L'évolution de la structure du marché alimente le débat
Pierre Rochard, PDG de The Bitcoin Bond Company, a convenu que les cycles semblent terminés dans un post lundi sur X. Il a soutenu que les réductions de moitié de Bitcoin sont devenues "immatérielles pour le flottant de négociation" car 95% de Bitcoin a déjà été miné. Les dynamiques actuelles de l'offre dépendent de "l'achat des OGs", tandis que la demande provient "de la somme des détaillants, des ETP ajoutés aux plateformes de patrimoine et des entreprises de trésorerie."
Martin Burgherr, directeur des clients de la Sygnum Bank, a déclaré à Cointelegraph que bien que le cycle de réduction de moitié de quatre ans reste "un point de référence utile", il ne sert plus de "seul moteur du comportement du marché". Les conditions macroéconomiques, les flux de capitaux institutionnels, les évolutions réglementaires et l'adoption des ETF ont acquis une influence égale à mesure que le marché mûrit.
"En pratique, le cadre de quatre ans devient l'un des nombreux inputs plutôt que le scénario central du marché", a expliqué Burgherr.
Les sceptiques maintiennent l'intégrité du cycle
Tous les analystes n'acceptent pas la fin du cycle. L'analyste crypto "CRYPTO₿IRB" a déclaré à ses 715 000 abonnés sur X dimanche que les affirmations sur la fin du cycle de quatre ans sont "fausses". L'analyste a soutenu que les ETFs ont en réalité renforcé les cycles de quatre ans de la crypto en raison du fonctionnement des marchés financiers traditionnels en cycles présidentiels de quatre ans, augmentant la "correlation crypto-tradfi."
"Sans parler des cycles de réduction de moitié de quatre ans qui ne peuvent simplement pas être annulés car ils sont programmés mathématiquement", a ajouté l'analyste.
Seamus Rocca, PDG de Xapo Bank, a affirmé en juillet que les cycles de quatre ans restent intacts malgré la participation institutionnelle. Rocca a contesté l'idée que la présence institutionnelle élimine la nature cyclique de Bitcoin. "Beaucoup disent : 'Oh, les institutions sont là, et donc la nature cyclique de Bitcoin est morte.' Je ne suis pas sûr d'être d'accord avec ça", a-t-il dit.
Rocca a souligné que les risques de marché baissier prolongés persistent selon les schémas de cycle traditionnels.
Comprendre les termes clés
La réduction de moitié de Bitcoin fait référence à la réduction programmée de la nouvelle offre de Bitcoin tous les quatre ans, réduisant de moitié les récompenses des mineurs. Ce mécanisme a été conçu pour contrôler l'inflation et a historiquement précédé des augmentations majeures de prix. Les ETP, ou produits négociés en bourse, permettent aux investisseurs traditionnels d'obtenir une exposition au Bitcoin par le biais de véhicules d'investissement régulés. L'adoption de la trésorerie d'entreprise implique que les entreprises détiennent du Bitcoin comme un actif de réserve plutôt que les équivalents traditionnels en espèces.
Réflexions finales
L'industrie de la cryptomonnaie fait face à une question fondamentale sur le comportement futur des prix de Bitcoin alors que l'adoption institutionnelle atteint des niveaux sans précédent. Que le cycle traditionnel de quatre ans survive ou évolue, cela deviendra probablement plus clair d'ici 2026, lorsque la prochaine période de pic attendue arrivera sous les modèles historiques.