Les prix à la consommation aux États-Unis ont reculé de 0,4 % en juin, première baisse mensuelle depuis 2020, desserrant l’étau sur la Réserve fédérale et portant le Bitcoin (BTC) d’environ 2 %.
À retenir :
- L’indice global des prix à la consommation (CPI) enregistre sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, avec une chute de 9,7 % de l’essence, tandis que l’inflation sous-jacente reste stable.
- Les prix des logiciels informatiques bondissent de 17,4 % sur un an, un record, alors que la Fed s’inquiète des pressions inflationnistes liées à l’IA.
- Le Bitcoin remonte vers 63 400 dollars, les opérateurs réduisant leurs paris sur une hausse des taux en juillet.
Décryptage du rapport sur l’inflation
L’indice des prix à la consommation a reculé de 0,4 % par rapport à mai, sa plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, sous l’effet d’une chute de 9,7 % des prix de l’essence, a indiqué mardi le Bureau of Labor Statistics dans son rapport. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est restée inchangée.
Sur un an, l’inflation globale ralentit à 3,5 % après 4,2 % en mai, nettement en dessous des 3,8 % anticipés par les économistes. L’indice sous-jacent progresse de 2,6 % sur un an. Ces deux mesures ressortent inférieures aux attentes.
Les marchés ont réagi immédiatement.
Les contrats à terme sur indices boursiers ont grimpé et les rendements des Treasuries ont reculé, les traders réduisant leurs anticipations de relèvement de taux lors de la réunion des 28‑29 juillet de la Fed, tandis que le dollar a cédé du terrain face aux grandes devises. Dans un témoignage écrit au Congrès, le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que la banque centrale n’avait « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée.
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Les pressions de prix liées au boom de l’IA
Les prix des logiciels et accessoires informatiques ont grimpé de 2,3 % sur un mois et de 17,4 % sur un an, un record. Cette catégorie sert de plus en plus de baromètre pour la face inflationniste du déploiement massif de l’intelligence artificielle.
Le compte rendu de la réunion des 16‑17 juin de la Fed évoque un scénario où l’inflation resterait élevée, portée par une demande soutenue liée à l’IA, le conflit au Moyen-Orient et les droits de douane. Quatre géants technologiques, Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Microsoft, devraient dépenser environ 720 milliards de dollars cette année, essentiellement dans des centres de données. Des économistes de JPMorgan Chase estiment que certains coûts de puces mémoire pourraient avoir bondi jusqu’à 400 % entre 2024 et la fin de l’année.
Le président de la Fed de New York, John Williams, a prévenu la semaine dernière qu’une pression de demande durable liée à l’IA n’était pas un choc que la banque centrale pouvait simplement ignorer. Des chercheurs de la Fed de Richmond ont pour leur part détecté l’empreinte de l’IA dans les prix à la production, des semi‑conducteurs aux équipements de transport d’électricité.
Certains ne voient toutefois pas dans l’envolée des prix des logiciels une pure poussée inflationniste. Des travaux de recherche de la Fed suggèrent que des erreurs de mesure pourraient expliquer entre un quart et plus de la moitié de la contribution de cette catégorie à l’inflation sous-jacente. Les prix des logiciels ne sont pas ajustés pour tenir compte des gains de qualité liés à l’IA.
Réaction du Bitcoin et paris sur les taux
Le Bitcoin a progressé d’environ 2 % sur 24 heures, pour se rapprocher de 63 400 dollars après la publication, prolongeant de modestes gains nocturnes. Les investisseurs s’étaient préparés à une surprise plus inflationniste, les marchés intégrant auparavant près de 40 % de probabilité d’une hausse de taux en juillet.
Ce répit pourrait toutefois être de courte durée. La reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran a ramené le baril de pétrole au‑delà de 80 dollars, menaçant de réactiver les pressions sur l’énergie que les chiffres de juin semblaient avoir effacées.
Le lien entre crypto et IA joue dans les deux sens.
Le Bitcoin évolue depuis un mois dans une fourchette étroite, entre environ 59 000 et 66 000 dollars, après avoir touché près de 58 000 dollars fin juin. Les publications d’inflation ont à plusieurs reprises secoué le marché cette année, provoquant un bond de 8,41 % en mars et une chute de 5,77 % en février. Les volumes sur les ETF Bitcoin au comptant se sont effondrés de 78 % par rapport à leur pic, les capitaux institutionnels se redéployant vers les valeurs de l’IA et des semi‑conducteurs, selon Glassnode.
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