Coinbase a lancé le 22 juin des contrats à terme perpétuels pré‑IPO adossés à OpenAI, rejoignant Binance et nourrissant les spéculations selon lesquelles le créateur de ChatGPT pourrait suivre SpaceX sur les marchés publics.
Points clés :
- Coinbase a ouvert des contrats perpétuels pré‑IPO sur OpenAI le 22 juin, égalant un contrat Binance lancé plus tôt.
- Les volumes de perpétuels pré‑IPO ont atteint environ 12 milliards de dollars en juin, principalement sur Binance.
- OpenAI a déposé confidentiellement un dossier de cotation le 8 juin, à une valorisation proche de 852 milliards de dollars.
Coinbase liste les perpétuels OpenAI
La plateforme a annoncé l’ouverture des marchés OPENAI‑PERP et ANTHROPIC‑PERP à 11 h UTC, prolongeant une poussée sur les pré‑IPO entamée quelques semaines plus tôt avec SpaceX. Binance avait déjà listé un contrat OpenAI comparable, et ce déploiement concurrent offre aux traders de nouveaux moyens de parier sur la valeur attendue de l’entreprise en Bourse.
Chaque contrat est réglé en USDC (USDC), n’expire jamais et se convertit automatiquement une fois l’entreprise sous‑jacente cotée.
Ces perpétuels reflètent une valorisation implicite plutôt qu’une action réelle ; les détenteurs ne reçoivent donc ni actions, ni dividendes, ni droits de vote. Ils demeurent également inaccessibles aux traders américains.
OpenAI a déposé un projet de déclaration d’enregistrement confidentiel auprès des régulateurs le 8 juin, quelques jours après qu’un jury a rejeté pour vice de contrat la plainte d’Elon Musk contre l’entreprise qu’il a cofondée en 2015. Le dépôt ne fixe aucune date, et la société a indiqué qu’elle ne ressentait guère l’urgence d’entrer en Bourse cette année.
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Le début de SpaceX alimente la hype
La demande pour les perpétuels pré‑IPO a grimpé à environ 12 milliards de dollars en juin, contre quelque 2 millions en mars, Binance traitant plus de 80 % des flux. SpaceX et OpenAI représentent presque tout ce volume. Cette envolée reflète la période précédant la cotation du constructeur de fusées, lorsque ses contrats avaient généré environ 3,2 milliards de dollars de volume dans les semaines ayant précédé son entrée en Bourse.
Binance a présenté ces contrats comme un moyen de proposer aux traders de détail des prix de marché privé, plutôt que de les laisser aux seules institutions et initiés. Les partisans y voient une exposition précoce à des noms prestigieux auxquels les particuliers ont rarement accès avant une cotation. Les sceptiques soulignent, eux, la faible liquidité, les restrictions américaines et la forte volatilité.
La dernière levée de fonds privée d’OpenAI a valorisé l’entreprise à près de 852 milliards de dollars, certaines prévisions allant jusqu’à 1 billion de dollars à mesure que son calendrier de cotation se précise lentement.
Ces valorisations reposent sur des transactions privées et des estimations rapportées, non sur un prospectus audité.
SpaceX a fixé le prix de son offre à 135 dollars par action le 12 juin et a atteint une capitalisation boursière proche de 2,1 billions de dollars après une seule séance de cotation, la plus importante introduction en Bourse jamais réalisée. Cette première séance a établi la référence à laquelle se comparent désormais tous les paris sur les pré‑IPO.
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