Coinbase a lancé le 22 juin des contrats à terme perpétuels pré-IPO adossés à OpenAI, rejoignant Binance et alimentant les spéculations selon lesquelles le créateur de ChatGPT pourrait suivre SpaceX sur les marchés publics.
Points clés :
- Coinbase a ouvert des contrats perpétuels pré-IPO OpenAI le 22 juin, égalant un contrat Binance lancé plus tôt.
- Les volumes de perpétuels pré-IPO ont atteint environ 12 milliards de dollars en juin, principalement sur Binance.
- OpenAI a déposé confidentiellement un dossier de cotation le 8 juin, pour une valorisation proche de 852 milliards de dollars.
Coinbase liste les perpétuels OpenAI
La plateforme a annoncé qu’elle ouvrirait les marchés OPENAI-PERP et ANTHROPIC-PERP à 11 h UTC, prolongeant une offensive pré-IPO entamée quelques semaines plus tôt avec SpaceX. Binance avait déjà listé un contrat OpenAI comparable, et ce déploiement concurrent offre aux traders de nouveaux moyens de parier sur la valeur boursière attendue de l’entreprise.
Chaque contrat se règle en USDC (USDC), n’expire jamais et se convertit automatiquement une fois l’entreprise sous-jacente cotée.
Les perpétuels reflètent une valorisation implicite plutôt qu’une action réelle : les détenteurs ne reçoivent donc ni actions, ni dividendes, ni droits de vote. Ils restent également interdits aux traders américains.
OpenAI a déposé un projet de dossier d’introduction confidentiel auprès des régulateurs le 8 juin, quelques jours après qu’un jury a rejeté la plainte pour rupture de contrat d’Elon Musk contre l’entreprise qu’il a contribué à fonder en 2015. Le dépôt ne fixe aucune date, et la société a laissé entendre qu’elle ne ressentait guère d’urgence à entrer en bourse cette année.
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Le début de SpaceX alimente la hype
La demande de perpétuels pré-IPO a grimpé à environ 12 milliards de dollars en juin, un bond spectaculaire par rapport aux quelque 2 millions de dollars de mars, Binance traitant plus de 80 % des flux. SpaceX et OpenAI représentent presque toute cette activité. L’essor reflète la montée en puissance précédant la cotation du constructeur de fusées, lorsque ses contrats avaient généré environ 3,2 milliards de dollars de volume dans les semaines avant son introduction.
Binance a présenté ces contrats comme un moyen d’apporter la tarification du marché privé aux traders particuliers, plutôt que de la laisser aux institutions et aux initiés. Les partisans mettent en avant une exposition précoce à des noms phares auxquels les investisseurs de détail n’accèdent généralement pas avant la cotation. Les sceptiques soulignent, eux, une liquidité fragile, les restrictions américaines et une forte volatilité des prix.
Le dernier tour de table privé d’OpenAI a valorisé la société à près de 852 milliards de dollars, certaines prévisions allant jusqu’à 1 000 milliards à mesure que son calendrier de cotation se précise lentement.
Ces niveaux reposent sur des transactions privées et des estimations rapportées, non sur un prospectus audité.
SpaceX a fixé le prix de son offre à 135 dollars par action le 12 juin et a atteint une capitalisation d’environ 2 100 milliards de dollars après une journée de cotation, soit le plus grand début jamais enregistré. Cette première séance établit la référence à laquelle se mesure désormais chaque pari pré-IPO.
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