OpenAI se prépare à une possible introduction en Bourse à 1 000 milliards de dollars, une cotation qui pourrait transformer la participation de 27 % de Microsoft en un actif de 270 milliards de dollars.
Points clés :
- OpenAI s’orienterait vers une IPO en 2027 avec une valorisation d’au moins 1 000 milliards de dollars.
- La participation entièrement diluée de Microsoft pourrait alors valoir environ 270 milliards de dollars.
- Cette éventuelle cotation intervient alors que l’action Microsoft traîne malgré la forte croissance d’Azure.
IPO d’OpenAI
OpenAI a commencé à poser les bases d’une introduction en Bourse qui pourrait compter parmi les plus importantes de l’histoire des entreprises américaines, selon des rapports cités dans le matériel fourni.
L’entreprise n’a pas confirmé l’objectif de 1 000 milliards de dollars, mais Sam Altman refuserait d’accepter une valorisation inférieure et pencherait pour un lancement en 2027 plutôt que fin 2026.
OpenAI a indiqué en juin avoir soumis des documents confidentiels à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, une étape formelle vers une introduction en Bourse. Microsoft détient environ 27 % d’OpenAI sur une base entièrement diluée, une participation évaluée à environ 135 milliards de dollars lorsque OpenAI a achevé, en octobre 2025, sa restructuration en société d’intérêt public.
À une valorisation de 1 000 milliards de dollars lors de l’IPO, cette participation vaudrait environ 270 milliards de dollars, soit près de 9 % de la capitalisation boursière de 2 900 milliards de dollars de Microsoft.
La même restructuration a prolongé jusqu’en 2032 les droits de Microsoft sur la technologie d’OpenAI et inclut l’engagement d’OpenAI d’acheter 250 milliards de dollars supplémentaires de services cloud Azure.
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Participation de Microsoft
Cette IPO potentielle est importante parce que l’action Microsoft a chuté d’environ 19 % en 2026 et se situe à près de 30 % sous son plus haut sur 52 semaines, alors même que l’activité principale du groupe continue de croître.
Pour le troisième trimestre fiscal clos le 31 mars 2026, Microsoft a publié un chiffre d’affaires de 82,9 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an, tandis que le bénéfice par action a progressé de 23 % pour atteindre 4,27 dollars.
Les revenus d’Azure et des autres services cloud ont augmenté de 40 %, mais les investisseurs se concentrent sur les 190 milliards de dollars de dépenses d’investissement prévues par Microsoft pour l’exercice 2026.
OpenAI discute aussi d’une proposition visant à accorder au gouvernement américain une participation de 5 %, selon le Financial Times, même si les discussions en sont encore à un stade précoce et pourraient se heurter à des obstacles politiques. Les partisans comparent cette idée à la participation de 9,9 % détenue par l’État dans Intel au titre du CHIPS Act, tandis que les détracteurs estiment qu’elle viserait davantage à gagner les faveurs du pouvoir politique qu’à créer de la richesse publique.
L’IPO ne procurerait pas immédiatement de liquidités à Microsoft, mais elle donnerait une valeur de marché publique à un actif qui reste difficile à évaluer pour les investisseurs.
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