OpenAI se prépare à une éventuelle introduction en bourse de 1 000 milliards de dollars, une cotation qui pourrait transformer la participation de 27 % de Microsoft en un actif de 270 milliards de dollars.
Points clés :
- OpenAI envisagerait une IPO en 2027 avec une valorisation d’au moins 1 000 milliards de dollars.
- La participation entièrement diluée de Microsoft pourrait valoir environ 270 milliards de dollars à ce niveau.
- Cette éventuelle cotation intervient alors que l’action Microsoft traîne malgré la forte croissance d’Azure.
Introduction en bourse d’OpenAI
OpenAI a commencé à poser les bases d’une cotation publique qui pourrait compter parmi les plus importantes de l’histoire des entreprises américaines, selon des rapports cités dans le document fourni.
L’entreprise n’a pas confirmé l’objectif de 1 000 milliards de dollars, mais Sam Altman serait peu disposé à accepter une valorisation inférieure et privilégierait un lancement en 2027 plutôt que fin 2026.
OpenAI a indiqué en juin avoir soumis des documents confidentiels à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, une étape formelle vers une introduction en bourse. Microsoft détient environ 27 % d’OpenAI sur une base entièrement diluée, une participation valorisée à environ 135 milliards de dollars lorsque OpenAI a achevé, en octobre 2025, sa restructuration en société d’intérêt public.
Avec une valorisation d’IPO de 1 000 milliards de dollars, cette participation vaudrait environ 270 milliards de dollars, soit à peu près 9 % de la capitalisation boursière de 2 900 milliards de dollars de Microsoft.
La même restructuration a prolongé les droits de Microsoft sur la technologie d’OpenAI jusqu’en 2032 et comprenait l’engagement d’OpenAI d’acheter 250 milliards de dollars supplémentaires de services cloud Azure.
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Participation de Microsoft
Cette possible IPO est importante car l’action Microsoft a reculé d’environ 19 % en 2026 et se situe près de 30 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines, alors même que l’activité principale de l’entreprise continue de croître.
Pour le troisième trimestre fiscal clos le 31 mars 2026, Microsoft a annoncé un chiffre d’affaires de 82,9 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an, tandis que le bénéfice par action a augmenté de 23 % pour atteindre 4,27 dollars.
Les revenus d’Azure et des autres services cloud ont progressé de 40 %, mais les investisseurs se concentrent sur les 190 milliards de dollars de dépenses d’investissement prévues par Microsoft pour l’exercice 2026.
OpenAI discute également d’une proposition visant à accorder au gouvernement américain une participation de 5 %, selon le Financial Times, bien que les discussions en soient encore à un stade précoce et puissent se heurter à des obstacles politiques. Les partisans comparent cette idée à la participation de 9,9 % de l’État dans Intel au titre du CHIPS Act, tandis que les critiques estiment qu’elle viserait davantage à gagner des faveurs politiques qu’à créer de la richesse publique.
L’IPO ne procurerait pas de liquidités immédiates à Microsoft, mais elle attribuerait une valeur de marché publique à un actif que les investisseurs peinent encore à évaluer.
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