Strategy, anciennement MicroStrategy, a vu son cours chuter fortement après que Bitcoin (BTC) a décroché ce week-end, avec MSTR chutant plus vite que l’actif sous-jacent en raison de l’accumulation, financée par la dette, de plus de 250 000 BTC — une position qui en fait le plus grand détenteur d’entreprise de cette cryptomonnaie.
Ce qui s’est passé : l’action Strategy dévisse
La vague de ventes a suivi un repli plus large du Bitcoin qui a entraîné MSTR à la baisse avec un effet amplificateur.
Strategy a utilisé des obligations convertibles et d’autres instruments de financement pour constituer progressivement sa trésorerie en Bitcoin, ce qui signifie qu’une baisse en pourcentage même modeste du BTC peut se traduire par des pertes plus prononcées pour les actionnaires, exposés à la fois à la dépréciation de l’actif et au risque de levier.
La société a indiqué pendant ce repli qu’elle continuait d’acquérir du Bitcoin.
Michael Saylor, président de Strategy, a déclaré publiquement que l’entreprise peut continuer à acheter du Bitcoin pendant 100 ans sans faire face à une liquidation, présentant ce creux comme une opportunité d’achat à long terme.
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Pourquoi c’est important : volatilité amplifiée
La structure de Strategy fonctionne comme un pari à effet de levier sur le Bitcoin, ce qui attire les traders cherchant une exposition crypto via un compte-titres classique, mais comporte un risque supérieur à la détention directe de BTC.
Quand le Bitcoin perd quelques pourcents, MSTR a tendance à chuter davantage, car les investisseurs tiennent compte des obligations de dette de l’entreprise et de sa position très concentrée.
Les sociétés cotées détiennent désormais une part significative de l’offre totale de Bitcoin, Strategy dominant ce groupe. Ce modèle amplifie les résultats dans les deux sens — les rallyes peuvent propulser rapidement l’action à la hausse, tandis que les replis rapides accentuent les pertes, ce qui rend la taille de position cruciale pour les investisseurs qui traitent MSTR comme un proxy du Bitcoin plutôt que de détenir l’actif lui-même.
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