Michael Saylor a affirmé vendredi que Kevin Warsh « sera le premier président pro‑Bitcoin de la Réserve fédérale » à la suite de l’annonce de la nomination par Trump, selon Bitcoin Magazine.
Cependant, la réaction immédiate du Bitcoin raconte une autre histoire, l’actif chutant à 82 000 $ et entraînant 1,68 milliard de dollars de liquidations.
Aucune vérification indépendante de la déclaration exacte de Saylor n’a pu être trouvée dans les grands médias ni sur ses comptes de réseaux sociaux. Cette caractérisation contredit à la fois les positions documentées de Warsh et le comportement du marché après la nomination.
Warsh a rejeté les cryptomonnaies privées comme un « logiciel qui prétend être de l’argent » dans une tribune du Wall Street Journal en 2022. Il a défendu l’idée d’une monnaie numérique de banque centrale américaine pour contrer le yuan numérique chinois, une position largement critiquée par les partisans du Bitcoin comme contraire aux principes de décentralisation.
Ce qui s’est passé
Les analystes de marché considèrent l’influence potentielle de Warsh comme baissière pour le Bitcoin. Markus Thielen de 10x Research a déclaré à CoinDesk que l’« accent mis par Warsh sur la discipline monétaire, des taux réels plus élevés et une liquidité réduite fait apparaître la crypto non comme une couverture contre la dépréciation monétaire, mais comme un excès spéculatif ».
Le Bitcoin est passé du haut de la zone des 80 000 $ à 82 601 $ vendredi matin. Les positions longues ont représenté 1,56 milliard de dollars des liquidations totales, soit 93 % des clôtures forcées selon les données de CoinGlass. Environ 267 370 traders ont été sortis de leurs positions.
Warsh a investi dans le projet de stablecoin algorithmique Basis en 2018 et est conseiller du gestionnaire d’actifs crypto Bitwise. Il a déclaré par le passé que le Bitcoin pourrait « servir de réserve de valeur durable, similaire à l’or » sous certaines conditions.
Toutefois, sa tribune de 2022 a directement contredit cette position nuancée. Warsh y écrivait que la « cryptomonnaie est un abus de langage – ce n’est pas de l’argent, c’est un logiciel » en plaidant pour le développement d’une MNBC fédérale.
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Pourquoi c’est important
Le décalage entre la présentation de Warsh comme « pro‑Bitcoin » et la réalité du marché crée une confusion sur son approche probable en matière de politique monétaire. Son bilan de faucon durant la crise financière de 2008 a privilégié les inquiétudes sur l’inflation plutôt que la croissance, alors même que l’économie faisait face à des risques de déflation.
En septembre 2008, alors que Lehman Brothers s’effondrait, Warsh déclarait qu’il restait réticent à « abandonner [ses] préoccupations sur le front de l’inflation ». Sept mois plus tard, avec une inflation à 0,8 % et un chômage à 9 %, il maintenait qu’il était « plus inquiet des risques de hausse de l’inflation que des risques à la baisse ».
Renaissance Macro Research a déclaré sur X que « Kevin Warsh a été un faucon de la politique monétaire toute sa carrière » et que « sa modération actuelle tient à la commodité ». Ana Wong, économiste en chef pour les États‑Unis chez Bloomberg, a indiqué que les transcriptions du FOMC de Warsh durant la crise « lui ont fait peur ».
Des taux d’intérêt réels plus élevés réduisent l’attrait d’actifs sans rendement comme le Bitcoin. Lorsque les taux réels augmentent, les investisseurs réduisent généralement leur exposition aux actifs risqués au profit d’instruments portant intérêt. Le plaidoyer historique de Warsh pour des conditions monétaires plus strictes entre directement en conflit avec l’environnement de liquidité qui a soutenu la croissance du Bitcoin.
La stratégie de Saylor détient 712 647 bitcoins, d’une valeur d’environ 62,5 milliards de dollars aux prix actuels, soit environ 3,4 % de l’offre fixe de 21 millions de bitcoins. L’entreprise en a acheté 2 932 supplémentaires entre le 20 et le 25 janvier pour 264,1 millions de dollars.
L’action de Strategy a chuté d’environ 64 % depuis juillet pour s’établir autour de 160 $, suivant de près la baisse de 31 % du Bitcoin par rapport au record historique proche de 126 000 $ atteint en octobre. L’entreprise fait face à des questions persistantes sur sa capacité à maintenir une accumulation agressive de bitcoins pendant de longues phases de baisse des prix.
Les investissements limités de Warsh dans la crypto et ses commentaires occasionnellement positifs sur le Bitcoin en tant que réserve de valeur ne constituent pas un cadre de politique globalement pro‑crypto. Ses positions documentées sur la politique monétaire, la réduction du bilan et son soutien aux monnaies numériques émises par l’État suggèrent une relation plus complexe avec les cryptomonnaies décentralisées.
Le président de la Réserve fédérale influence mais ne contrôle pas unilatéralement la politique monétaire. Le FOMC, composé de 12 membres, vote collectivement sur les décisions de taux, ce qui dilue l’influence de chaque membre, quels que soient ses points de vue personnels sur le Bitcoin.
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