Michael Saylor estime que la détention de Bitcoin (BTC) par les entreprises est à la fois nécessaire et inévitable, au motif que les sociétés offrent l’architecture juridique et la taille critique indispensables à une adoption monétaire de grande ampleur.
Points clés :
- Saylor affirme que les entreprises apportent efficacité, transparence, solvabilité, changement d’échelle, résilience et continuité, à un niveau auquel les particuliers ne peuvent prétendre seuls.
- Strategy a fait de l’accumulation de Bitcoin un pilier de son bilan, influençant d’autres sociétés cotées.
- Les critiques estiment qu’une exposition fortement levierisée à un seul actif volatil peut fragiliser la situation financière d’une entreprise.
La thèse Bitcoin de Saylor
Dans un message publié le 18 juillet sur X, Saylor a décrit les sociétés comme des véhicules juridiques permettant à des individus de se coordonner autour d’un objectif commun avec davantage d’efficacité, de transparence, de solvabilité, de masse critique, de résilience et de continuité. Il présente l’adoption du Bitcoin par les entreprises comme nécessaire, inéluctable et souhaitable.
Son raisonnement étend le rôle du Bitcoin au-delà de l’épargne individuelle : les trésoreries d’entreprise deviennent des détenteurs de long terme capables de lever des capitaux, mettre en place une gouvernance et maintenir leur exposition malgré les changements de direction ou les cycles de marché.
Strategy, où Saylor occupe la présidence, a poussé ce modèle plus loin que toute autre société cotée, tandis que Metaplanet est récemment devenue le troisième plus important détenteur corporatif de Bitcoin derrière Strategy et Twenty One Capital. La dynamique dépasse désormais le cadre du marché américain.
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Les risques de trésorerie chez Strategy
Pour les partisans de cette approche, les trésoreries d’entreprise constituent un socle de demande de long terme. Un indice d’adoption institutionnelle cité par BeInCrypto fait état d’une participation des grandes banques à hauteur de 32 %, avec Fidelity en tête devant les prêteurs japonais. Le Bitcoin s’échangeait autour de 63 900 $ samedi, en hausse d’environ 1,4 % sur 24 heures, mais une seule séance calme ne suffit pas à démontrer que la demande d’entreprise peut soutenir durablement la croissance du réseau.
La question du financement, elle, reste entière.
Le directeur général de Ripple, Brad Garlinghouse, a critiqué le recours à l’effet de levier chez Strategy tout en demeurant haussier sur le Bitcoin : selon lui, une dette adossée à un actif extrêmement volatil crée des risques qu’une détention au comptant n’implique pas.
Les actions de préférence de Strategy se sont également traitées sous le pair cette année, mettant à l’épreuve un montage de financement que Saylor défend de longue date comme un pont entre Bitcoin et marchés de capitaux traditionnels. Ce schéma reste confronté à l’épreuve de la volatilité.