SpaceX a publié 7,81 milliards de dollars de revenus au deuxième trimestre, dépassant les attentes de Wall Street, mais l’action a décroché d’environ 8 % après l’envolée des investissements, qui ont atteint 18,37 milliards de dollars.
À retenir
- Le chiffre d’affaires bondit de 92 % sur un an, tandis que la perte nette trimestrielle se réduit à 541 millions de dollars.
- Les dépenses d’investissement sont multipliées par plus de six, dont près de 16 milliards consacrés à l’intelligence artificielle.
- La fin de la période de lock-up jeudi permettra aux premiers investisseurs et aux salariés de vendre leurs actions pour la première fois.
SpaceX dépasse les attentes de Wall Street sur le chiffre d’affaires
Le spécialiste des fusées et des satellites a rapporté 7,81 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour la période d’avril à juin, nettement au-dessus des 6,93 milliards anticipés par les analystes. La perte nette s’est réduite à 541 millions de dollars, contre environ 1 milliard un an plus tôt, et l’Ebitda ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) a presque triplé pour atteindre 3,5 milliards. La perte par action ressort à 9 cents.
Les dépenses d’investissement ont grimpé de plus de six fois, à 18,37 milliards de dollars, dont près de 16 milliards consacrés à l’activité d’intelligence artificielle issue de la fusion conclue en février avec xAI. Ce montant dépasse largement les 13,22 milliards attendus par le marché et représente plus du double du chiffre d’affaires généré sur le trimestre.
La branche IA, qui opère le chatbot Grok, a vu son chiffre d’affaires progresser de 247 %, à 2,56 milliards de dollars, tout en affichant une perte opérationnelle de 1,26 milliard. L’activité de connectivité, qui abrite Starlink, a augmenté de 66 % pour atteindre 4,29 milliards de dollars. Cette division a dégagé 1,66 milliard de dollars de résultat opérationnel et demeure la seule rentable du groupe, avec un nombre d’abonnés doublé sur un an, à 12 millions.
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Les analystes s’interrogent sur le capex IA de Musk
Melissa Otto, responsable mondiale de la recherche Visible Alpha chez S&P Global, a attribué la baisse du titre après Bourse à un budget IA plus de deux fois supérieur aux modèles des analystes. Ces dépenses sont scrutées de près sur l’ensemble du marché depuis que Alphabet, Meta, Microsoft et Amazon ont dévoilé leurs propres enveloppes d’investissement au cours des deux dernières semaines.
Le directeur financier Bret Johnsen a défendu cette stratégie, assurant aux analystes que les investissements en capacité de calcul s’amortissent en moins de douze mois. Elon Musk a réaffirmé que le groupe pouvait encore viser 1 000 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel, un objectif qui implique une multiplication par dix de l’activité d’ici trois à quatre ans. Il a également indiqué que Nvidia était son fournisseur exclusif de puces.
Le parcours de l’action SPCX depuis l’IPO de juin
La période de lock-up des actions prend fin jeudi et libérera jusqu’à 20 % du capital pour la vente, soit un volume environ trois fois supérieur au flottant actuellement négocié.
Will Rhind, directeur général de GraniteShares, impute davantage la volatilité du titre au calendrier de cette fenêtre de cession qu’à la qualité du trimestre.
Introduites à 150 dollars lors de la cotation sur le Nasdaq le 12 juin, les actions SpaceX ont terminé à 125,33 dollars mardi. Elles évoluent ainsi 16 % sous leur premier cours, malgré un rebond de 9,4 % sur la séance. La société a perdu 4,9 milliards de dollars en 2025 et dispose désormais de 93,5 milliards de dollars de trésorerie après son introduction, contre 24,7 milliards trois mois plus tôt.
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