Stripe envisagerait le rachat de tout ou partie de PayPal, un accord potentiel qui unirait deux géants des paiements aux stratégies de stablecoins convergentes.
Les analystes de Mizuho ont affirmé mardi que l’écart de valorisation rend l’opération envisageable : la valorisation de 159 milliards de dollars de Stripe est plus de trois fois supérieure à la capitalisation boursière d’environ 43 milliards de PayPal. L’action PayPal a bondi de près de 7 % après la publication de l’information ; les deux sociétés ont refusé de commenter.
Bloomberg a rapporté mardi, citant des personnes proches du dossier, que les discussions en sont encore à un stade préliminaire et pourraient ne pas aboutir à une transaction.
Cette nouvelle survient alors que PayPal traverse l’une de ses périodes les plus turbulentes depuis des années : l’action a chuté de plus de 19 % depuis le début de l’année après des résultats décevants au quatrième trimestre et des prévisions de bénéfices inférieures aux attentes des analystes.
Ce qui s’est passé
Les analystes de Mizuho, Dan Dolev et Alexander Jenkins, estiment que l’opération a une logique stratégique au‑delà de la valorisation. Stripe, principalement un prestataire de paiements B2B, ne dispose pas d’une marque grand public à grande échelle. Le rachat de PayPal lui apporterait Venmo, que Mizuho a qualifié de franchise pair‑à‑pair « ultime » aux États‑Unis.
L’infrastructure marchande Braintree de PayPal constitue un autre atout. Dolev et Jenkins ont estimé qu’elle ajouterait environ 700 milliards de dollars de volume total de paiements au TPV annuel actuel de 1,4 billion de dollars de Stripe.
Selon eux, cette taille permettrait à Stripe de mieux rivaliser avec son concurrent néerlandais, le spécialiste des paiements Adyen.
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Enjeux pour les cryptomonnaies
Les deux sociétés se sont engagées dans les stablecoins, et une entité combinée pourrait accélérer cette dynamique. Stripe a acquis en 2024 la plateforme d’infrastructure de stablecoins Bridge, afin de développer des outils pour émettre des jetons indexés sur le dollar.
PayPal a lancé son propre stablecoin indexé sur le dollar, PYUSD, en 2023 via un partenariat avec Paxos ; sa capitalisation boursière a depuis atteint environ 4 milliards de dollars.
Mizuho a souligné le chevauchement des activités de stablecoins comme un potentiel avantage pour une entité fusionnée. Il reste toutefois incertain qu’un accord voie le jour. Le co‑fondateur de Stripe, John Collison, a déclaré cette semaine sur CNBC que l’entreprise ne visait pas une introduction en bourse à court terme – sans commenter directement les informations sur un éventuel rachat.
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