Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, affirme que la Réserve fédérale pourrait bientôt imprimer de la monnaie pour intervenir sur les marchés japonais des devises et des obligations, une évolution qui, selon lui, finirait par pousser le prix du Bitcoin (BTC) à la hausse, mais qui l’a conduit à sortir de ses positions à effet de levier sur Strategy et Metaplanet jusqu’à ce que sa théorie se révèle correcte.
Ce qui s’est passé : théorie d’une intervention de la Fed
Dans un article de blog publié le 28 janvier, Hayes a décrit un scénario dans lequel la Fed de New York créerait des dollars, les convertirait en yens via des primary dealers comme JP Morgan, puis achèterait des obligations d’État japonaises (JGB) afin de stabiliser à la fois la devise et les rendements obligataires.
Il a cité comme indice la décision de la Banque du Japon, le 23 janvier, de maintenir ses taux inchangés malgré la pression croissante sur le yen et le marché des JGB, ce qui pourrait signaler que les autorités japonaises ont sollicité l’aide américaine.
L’ancien patron de BitMEX a souligné que la Fed de New York avait récemment vérifié les prix auprès des desks de marché de Wall Street, un geste qu’il interprète comme un signal délibéré d’une possible intervention.
Il a indiqué qu’il surveillerait le rapport hebdomadaire H.4.1 de la Fed, en particulier la ligne « Foreign Currency Denominated Assets », pour obtenir une confirmation.
Hayes a révélé qu’il avait coupé lui-même ses positions longues sur Strategy, l’entreprise dirigée par Michael Saylor auparavant connue sous le nom de MicroStrategy, et sur la société japonaise Metaplanet, qui détiennent toutes deux du Bitcoin comme actif de réserve de trésorerie, avant les récents mouvements du yen.
Il ne reviendra sur ces positions proxy Bitcoin à effet de levier que si les données du bilan de la Fed confirment son hypothèse.
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Pourquoi c’est important : Bitcoin et liquidité
La thèse repose sur une relation clé observée par Hayes : le Bitcoin a tendance à monter en parallèle d’une expansion du bilan de la Fed. Si la Fed imprime des dollars pour acheter du yen et des JGB, cela augmenterait la liquidité en dollars à l’échelle mondiale, ce qui est historiquement corrélé à la hausse des prix des crypto-actifs.
Hayes a écrit que le Bitcoin « pumpera à mesure que le bilan de la Fed grossira », tout en mettant en garde les traders contre l’attente de résultats immédiats. Son fonds, Maelstrom, continue d’augmenter sa position en Zcash (ZEC) et détient des jetons DeFi, notamment Ethena (ENA), Ether.fi (ETHFI), Pendle (PENDLE) et Lido (LDO), et il a indiqué que le fonds renforcerait encore ces positions si la thèse d’intervention se vérifiait.
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