Le responsable de la recherche VanEck, Matthew Sigel, a proposé des "BitBonds" innovants pour aider le gouvernement des États-Unis à refinancer des milliards de dettes arrivant à échéance grâce à des titres du Trésor garantis par Bitcoin.
La proposition survient alors que le Trésor américain fait face au défi de maintenir la demande des investisseurs pour les titres gouvernementaux en pleine période de taux d'intérêt historiquement élevés et d'obligations fédérales croissantes. Selon Sigel, qui a présenté lors du Sommet stratégique sur le réservoir Bitcoin en 2025 le 15 avril, ces instruments hybrides attireraient à la fois le Trésor et les investisseurs mondiaux cherchant à se protéger de l'inflation.
« Les taux d'intérêt sont relativement élevés par rapport à l'histoire. Le Trésor doit maintenir une demande continue des investisseurs pour les obligations, ils doivent donc attirer les acheteurs », a expliqué Sigel lors de l'événement virtuel. Il a souligné que le Bitcoin est devenu une couverture contre l'inflation, ce qui en fait un composant attrayant pour les titres du Trésor.
Les obligations proposées sur 10 ans offriraient une « prime de 90 $, ainsi que la valeur que contient le Bitcoin », les investisseurs recevant tous les gains en Bitcoin jusqu'à un rendement annuel maximal à maturité de 4,5 %. Au-delà de ce seuil, les gains seraient partagés équitablement entre le gouvernement et les détenteurs d'obligations.
L'analyse de Sigel suggère que l'arrangement pourrait bénéficier au Trésor même dans les pires scénarios. « S'ils pouvaient vendre l'obligation à un coupon de 1 %, le gouvernement économiserait de l'argent même si le Bitcoin tombe à zéro », a-t-il déclaré. « La même chose si le coupon est vendu à 2 %, le Bitcoin peut tomber à zéro, et le gouvernement économise toujours de l'argent par rapport au taux du marché actuel de 4 %. »
Importance stratégique du Bitcoin dans la politique financière des États-Unis
Le concept de BitBond émerge alors que l'intérêt du gouvernement pour les cryptomonnaies croît sous l'administration du président Donald Trump. Il suit des propositions similaires de l'Institut de politique Bitcoin (BPI), qui en mars a estimé qu'un tel programme pourrait générer des économies potentielles de 700 milliards de dollars sur une décennie.
Les obligations traditionnelles du Trésor sont des titres de créance émis par le gouvernement aux investisseurs qui prêtent de l'argent en échange de paiements futurs à des taux d'intérêt fixes. Les versions améliorées par la crypto-monnaie lieraient ces titres à Bitcoin, offrant potentiellement aux investisseurs des rendements plus attractifs tout en aidant le gouvernement à gérer son fardeau de la dette.
La discussion s'étend au-delà des instruments de dette aux réserves stratégiques. Dans un podcast de Bitcoin Magazine, Zach Shapiro, responsable de la politique pour le think tank BPI, a suggéré qu'un achat de 1 million de Bitcoin par le gouvernement américain pourrait avoir un impact dramatique sur la valeur de la cryptomonnaie. « Si les États-Unis annoncent que nous achetons un million de Bitcoin, c'est juste un choc sismique mondial », a déclaré Shapiro. « Je pense que nous passerions probablement très rapidement à quelque chose comme un million de dollars par Bitcoin. »
Cette spéculation fait suite à l'ordre exécutif du 7 mars du président Trump établissant une Réserve stratégique de Bitcoin et un Stock d'actifs numériques. Le directeur exécutif du BPI, Matthew Pines, a noté que d'autres nations observent comment les États-Unis se positionnent avec le Bitcoin avant de formuler leurs propres stratégies.
« Si Donald Trump veut tenir sa promesse d'être une superpuissance Bitcoin, cela revient finalement à savoir combien de Bitcoin vous avez », a déclaré Pines. « C'est une mesure de l'accomplissement de cet objectif rhétorique par les États-Unis. »
L'ordre exécutif demande aux secrétaires au Trésor et au Commerce de développer des stratégies « budgétairement neutres » pour acquérir plus de Bitcoin. La sénatrice Cynthia Lummis a renforcé cette initiative en réintroduisant le BITCOIN Act (Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide), qui vise à augmenter les avoirs américains au-dessus d'un million de BTC.
Pines a suggéré de tirer parti des revenus des droits de douane comme une approche potentiellement « budgétairement neutre » pour acquérir Bitcoin. « Les revenus que le gouvernement peut utiliser pour acquérir plus de Bitcoin seraient des choses comme les revenus des droits de douane ou d'autres frais que le gouvernement collecte qui ne sont pas des frais basés sur les impôts », a-t-il expliqué, citant des sources potentielles telles que les redevances issues des baux pétroliers et gaziers, les ventes de terres fédérales, l'or physique, et d'autres actifs numériques.
L'ordre exécutif du 2 avril du président Trump imposant un tarif de base de 10 % sur toutes les importations pourrait potentiellement générer de tels revenus. Cependant, la politique tarifaire en évolution de l'administration a créé de l'incertitude sur les marchés concernant la mise en œuvre et la stratégie à long terme.
Alors que les États-Unis font face à la tâche monumentale de refinancer 14 000 milliards de dollars de dette au cours des trois prochaines années, les obligations du Trésor garanties par Bitcoin représentent une approche innovante qui pourrait potentiellement réduire les coûts d'emprunt du gouvernement tout en offrant aux investisseurs une protection contre l'inflation. Bien que ces propositions restent théoriques, elles reflètent l'intersection croissante entre la finance gouvernementale traditionnelle et les marchés des cryptomonnaies dans la politique économique américaine.